每經(jīng)AI快訊，2023年12月26日，信達證券發(fā)布研報點評盾安環(huán)境（002011）。

事件：公司發(fā)布2023年限制性股票與股票期權激勵計劃暨長期激勵計劃第一期，擬授予激勵對象的股票數(shù)量為897.8萬股（0.85%），擬授予激勵對象的股票期權數(shù)量為507萬份（0.48%）。股票授予價格6.61元/股，股票行權價格13.21元/股。激勵對象覆蓋董監(jiān)高、中層管理人員及核心技術/業(yè)務人員，共416人次。本次激勵計劃股票來源為向激勵對象定向發(fā)行的股票。

公司層面業(yè)績考核目標：以22年扣非后歸母凈利潤（4.61億元）為基數(shù)，24-26年扣非后歸母凈利潤增長分別不低于100%/130%/170%，即扣非后歸母凈利潤分別不低于9.22/10.60/12.45億元。

建立長期有效激勵機制，推動公司穩(wěn)健發(fā)展。公司23年限制性股票和股票期權激勵計劃為公司長期激勵計劃的第一期，長期激勵計劃存續(xù)期為10年。公司初步計劃在23至25年每年各推出一期子計劃，各子計劃不受在執(zhí)行中的子計劃的時間及條件限制。我們認為長期激勵計劃的建立，有利于公司結合長期規(guī)劃靈活調整考核目標，充分調動員工的主觀能動性及創(chuàng)造性，推動公司長期穩(wěn)健發(fā)展。

全球閥件龍頭，熱管理放量可期。公司作為家用制冷閥件龍頭，目前正在積極優(yōu)化產(chǎn)品結構，推動商用閥件占比提升，長期發(fā)展空間較大。23年公司汽車熱管理新基地已順利投產(chǎn)，目前已投入多條FBEV大口徑產(chǎn)線和插裝電磁閥產(chǎn)線，我們認為隨著公司市場開拓，公司熱管理業(yè)務或將穩(wěn)定為公司貢獻增量。

盈利預測及投資評級：我們預計23-25年公司實現(xiàn)營業(yè)收入117.47/134.87/149.12億元，同比+15.8%/+14.8%/+10.6%，預計實現(xiàn)歸母凈利潤7.19/9.31/10.78億元，同比-14.3%/+29.5%/+15.8%，對應PE19.8/15.3/13.2倍。維持“買入”評級。

風險因素：熱管理業(yè)務推進不及預期、家用制冷訂單轉移、原材料價格上漲、海外市場推廣不及預期、商用制冷項目不及預期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)