每經(jīng)AI快訊，2023年12月26日，方正證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)盾安環(huán)境（002011）。

事件：2023年12月25日，盾安環(huán)境發(fā)布長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃第一期暨2023年限制性股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。本次股權(quán)激勵(lì)擬授予權(quán)益數(shù)量總計(jì)為1404.80萬(wàn)份，占總股本的1.33%，其中限制性股票權(quán)益和股票期權(quán)分別為897.80萬(wàn)股（授予價(jià)格6.61元/股）和507.00萬(wàn)份（授予價(jià)格13.21元/股）；激勵(lì)對(duì)象共計(jì)416人次。

發(fā)布高目標(biāo)股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，有望充分調(diào)動(dòng)員工積極性。1）考核目標(biāo)：公司以2022年扣非歸母凈利潤(rùn)為基數(shù)，2024-2026年扣非歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于100%/130%/170%，對(duì)應(yīng)扣非歸母凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于9.22/10.60/12.45億元，由此推算2024-2026年復(fù)合增長(zhǎng)率應(yīng)不低于16.19%，較快的扣非歸母凈利潤(rùn)增速目標(biāo)彰顯了公司對(duì)自身發(fā)展的信心。2）涉及對(duì)象：本次股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃涉及董事、高管和中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員等共計(jì)416人次。我們認(rèn)為，本次激勵(lì)方案涉及人員覆蓋面較廣，有望充分調(diào)動(dòng)公司管理層和核心員工的積極性，并實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益與公司發(fā)展的深度綁定。

推出10年存續(xù)期長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃，或助力企業(yè)迸發(fā)經(jīng)營(yíng)活力。公司于2023年12月25日發(fā)布長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃，預(yù)計(jì)將在10年的存續(xù)期內(nèi)不定期推行激勵(lì)子計(jì)劃。初步計(jì)劃2023-2025年每年各推出一期子計(jì)劃，每期子計(jì)劃均將設(shè)立單獨(dú)的鎖定/等待期。我們認(rèn)為，長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃的推出或?qū)⑦M(jìn)一步健全公司的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)凝聚力增強(qiáng)的同時(shí)，為公司中長(zhǎng)期快速發(fā)展提供有力支撐。

投資建議：行業(yè)端，隨著變頻空調(diào)升級(jí)換代，制冷元器件行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)容。公司端，作為制冷元器件龍頭，公司或?qū){借規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢(shì)分享行業(yè)增長(zhǎng)紅利；華為訂單也有望助力新能源汽車(chē)熱管理業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，進(jìn)而拉動(dòng)公司收入業(yè)績(jī)提升；長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃出臺(tái)助力公司凝聚力提升，為公司中長(zhǎng)期快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)?；趯徤餍栽瓌t，暫不考慮非公開(kāi)發(fā)行對(duì)公司業(yè)績(jī)影響，我們預(yù)計(jì)，2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)為7.17/9.21/10.89億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.68/0.87/1.03元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為18.97/14.78/12.50倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、海外公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)、參股公司業(yè)績(jī)承諾的風(fēng)險(xiǎn)等。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)