每經(jīng)評論員 杜宇

4月9日晚間，緯德信息（SH688171，前收盤價：16.71元，市值13.99億元）公告披露，公司擬以現(xiàn)金向北京雙洲科技有限公司（以下簡稱雙洲科技）增資。本次增資完成后，公司將取得雙洲科技50.10%股權(quán)，成為標的公司控股股東。

市場迅速被這一消息點燃。雙洲科技2024年實現(xiàn)營業(yè)收入1632.11萬元，凈利潤僅為363.44萬元，凈資產(chǎn)為負326.10萬元，卻有著高達1.5億元的投前估值。這一看似“天價”的收購，顯然超出了常規(guī)的估值邏輯，不禁會讓投資者產(chǎn)生質(zhì)疑，這背后會不會有什么貓膩存在？

從緯德信息的角度來看，此次收購似乎有著其戰(zhàn)略上的考量。公司近年來業(yè)績下滑明顯，2024年營業(yè)收入同比下降18.95%，歸母凈利潤同比下降33.46%，面臨著較大的增長壓力。雙洲科技在信息安全領域有一定的技術(shù)儲備和客戶資源，與緯德信息的業(yè)務存在重合和互補，若能成功整合，有望拓寬產(chǎn)品線和市場渠道，提升市場份額和綜合競爭力。然而，雙洲科技的財務狀況和高估值，卻讓這一戰(zhàn)略意圖面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

此外，收購后的整合問題也不容忽視。緯德信息公告指出，如取得標的公司控股權(quán)，對公司的業(yè)績影響也存在不確定性，可能存在公司與標的公司在企業(yè)文化、財務管理、人力資源管理等方面的整合不達預期的風險。如何在收購后實現(xiàn)有效的整合，發(fā)揮雙方的優(yōu)勢，是緯德信息需要認真思考的問題。

筆者認為，面對投資者的質(zhì)疑，緯德信息的應對策略至關重要。公司需要通過透明化信息披露，向市場詳細說明此次收購的必要性和合理性。同時，公司還需要制定詳細的整合計劃，明確雙方在業(yè)務、管理等方面的協(xié)同方式和時間表，以增強投資者的信心。

總之，緯德信息的此次擴張行為，雖有業(yè)務拓展的考量，但高估值和標的公司的財務狀況，使其面臨著較大的市場壓力和整合挑戰(zhàn)。公司只有積極回應投資者的質(zhì)疑，采取有效的應對措施，才能在此次擴張中實現(xiàn)預期的戰(zhàn)略目標，提升公司的長期競爭力。否則，這一看似“天價”的收購，可能會給公司帶來更多的問題和風險，而不是預期中的增長機遇。