每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍

隨著2025年春糖會(huì)“低調(diào)”結(jié)束，白酒行業(yè)也在平淡之中繼續(xù)回調(diào)，相對一線白酒股價(jià)尚顯堅(jiān)挺，二三線白酒股回調(diào)幅度較大。其中，年報(bào)凈利大跌的珍酒李渡和公司治理欠佳的皇臺(tái)酒業(yè)本周跌幅靠前，走勢低迷。 

一線白酒尚有支撐

與前幾周類似，本周上市酒企股價(jià)走勢依舊呈現(xiàn)啤酒強(qiáng)白酒弱的格局。

白酒方面，僅今世緣、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、水井坊以及山西汾酒5只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，并且沒有一只周漲幅超2%，而洋河股份和五糧液周跌幅在1%左右，與本周WIND白酒指數(shù)周跌幅0.97%相差無幾。二三線白酒品牌迎駕貢酒、珍酒李渡和皇臺(tái)酒業(yè)周跌幅較大，其中，珍酒李渡和皇臺(tái)酒業(yè)均跌超4%。

市值方面，貴州茅臺(tái)周市值增長領(lǐng)先，周市值增長達(dá)到144億元，也是所有酒企市值增長唯一超百億的品種。

從白酒板塊走勢來看，一線白酒股在行業(yè)調(diào)整時(shí)股價(jià)依舊有較強(qiáng)支撐，整體在白酒指數(shù)上下小幅波動(dòng)，而其他品牌白酒股股價(jià)波動(dòng)則較大。

非白酒行業(yè)，啤酒股繼續(xù)保持領(lǐng)漲，青島啤酒本周周漲幅達(dá)到5.31%，其周市值增長也達(dá)到52.66億元，另外，惠泉啤酒、重慶啤酒以及百威亞太本周股價(jià)也均實(shí)現(xiàn)上漲。 

珍酒李渡、皇臺(tái)各存問題

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自珍酒李渡發(fā)布年報(bào)以來，公司股價(jià)持續(xù)回調(diào)，近兩周股價(jià)下跌幅度已達(dá)11%。

從過去一年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，珍酒李渡營收增長較小，扣非凈利潤雖也能小幅增長，但略低于市場預(yù)期，業(yè)績表現(xiàn)不佳主要還是因?yàn)檎渚频碾娚虡I(yè)務(wù)削減了部分單價(jià)較低、毛利率不高的中低端產(chǎn)品。換句話說，珍酒李渡控貨保價(jià)策略犧牲了短期業(yè)績表現(xiàn)。

值得注意的是，珍酒李渡2024年下半年收入占比較去年有明顯下滑，控貨保價(jià)策略的執(zhí)行能否讓公司收入重回快速增長通道，尚需時(shí)間驗(yàn)證。

與珍酒李渡不同，皇臺(tái)酒業(yè)股價(jià)今年一直處于震蕩下行趨勢，這與其治理不佳存有一定關(guān)系。近三年時(shí)間，皇臺(tái)酒業(yè)已經(jīng)連續(xù)更換了三位董秘，而其上市以來，也從未進(jìn)行過現(xiàn)金分紅，“鐵公雞”屬性在白酒行業(yè)極其罕見。

另外，皇臺(tái)酒業(yè)ESG得分在行業(yè)也處于較低水平，暴露公司治理方面存在問題，這或許是影響該公司股價(jià)表現(xiàn)的最大原因。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝