每經(jīng)編輯｜葉峰

來(lái)源：國(guó)泰基金

摘要：

1、煤炭為代表的紅利板塊展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。政策層面，2025年2月末，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)等發(fā)布倡議書(shū)，對(duì)煤炭行業(yè)發(fā)展提出倡議。在協(xié)會(huì)倡導(dǎo)、非電行業(yè)補(bǔ)庫(kù)等因素推動(dòng)下，市場(chǎng)悲觀情緒有望好轉(zhuǎn)，二季度煤價(jià)止跌回穩(wěn)的概率增大。

2、上市以來(lái)做到每月分紅的紅利國(guó)企ETF（510720）展現(xiàn)了一定的抗跌特性。全市場(chǎng)首批的現(xiàn)金流ETF（159399）上市后也于近日迎來(lái)了首次分紅，作為紅利之源的自由現(xiàn)金流策略，仍然值得長(zhǎng)期關(guān)注。

3、2025年2月以來(lái)，黃金仍舊亮眼活躍。海外市場(chǎng)角度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走軟推升了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期，同時(shí)伴隨著美元指數(shù)和美債收益率的雙雙回落，推動(dòng)了黃金的上行。特朗普政策的影響，一方面加強(qiáng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期走軟的預(yù)期，另一方面也增強(qiáng)了資金對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。當(dāng)前階段黃金可能仍將維持高位震蕩格局。

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