每經(jīng)AI快訊，中信證券研報認(rèn)為，2024年以來，即時零售行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入全新窗口期。一方面，叮咚買菜的扭虧驗證了“純倉”模式的盈利可行性，另一方面，山姆會員店作為即時零售標(biāo)兵，其店倉協(xié)同打法或?qū)⑼苿泳€下零售的新一輪變革。通過分析兩者的稟賦及打法，中信證券認(rèn)為長期視角下供應(yīng)鏈能力將是渠道商家的核心競爭力，上游品牌商有望憑借強供應(yīng)鏈能力入局前置倉，并有望通過倉店協(xié)同重塑線下零售格局。即時零售行業(yè)是兼具高確定性及高增速的稀缺賽道，且存在消費升級屬性，有望充分受益于消費情緒修復(fù)。綜合梳理、建議關(guān)注三條主線：1）商家賽道；2）平臺賽道；3）物流服務(wù)商賽道。