每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

12月以來，市場震蕩波動，同期紅利板塊行情再起。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，上證紅利國企指數(shù)上漲近4%。而在此之前，紅利資產(chǎn)一路震蕩前行，經(jīng)歷了調(diào)整后的紅利資產(chǎn)能否再度回歸，成為下一年度的主線呢？我們來細(xì)細(xì)盤一盤。

1、宏觀環(huán)境角度：利率下行背景下，高估值或受資金青睞

從宏觀環(huán)境來看，重要會議明確“要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”。宏觀穩(wěn)增長的政策基調(diào)下，流動性環(huán)境易松難緊，目前10年期國債到期收益率已跌至2%以下的歷史新低，而紅利資產(chǎn)股息率較高，相比之下，紅利資產(chǎn)的收益優(yōu)勢明顯，對投資者的吸引力增強(qiáng)。

2、政策角度：積極鼓勵上市公司分紅

2024年4月12日，國務(wù)院印發(fā)新“國九條”，提出：對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風(fēng)險警示。加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，年內(nèi)已有3966家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅相關(guān)公告，同比增長12.07%；涉及分紅金額合計2.35萬億元，同比增長11.90%。

對于央國企而言，“中特估+市值管理”的要求可能進(jìn)一步提高央國企分紅意愿。諸多市值管理工具中，現(xiàn)金分紅是央國企最常使用的工具。對于央國企來說，健全分紅政策，穩(wěn)定分紅預(yù)期，既有助于增加投資者回報；又有助于央國企獲得價值認(rèn)同、估值修復(fù)，是市值管理的有效路徑，也符合“中特估”重塑價值的要求。

3、資金角度：機(jī)構(gòu)資金配置需求或提升

在低利率環(huán)境下，保險資金、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者面臨著再配置的需求，以增厚整體組合收益。紅利資產(chǎn)的股息收入相對確定，與險資等追求長期性和穩(wěn)定性的配置需求相契合，因此險資等機(jī)構(gòu)資金或也會增加對紅利資產(chǎn)的配置比例，為紅利資產(chǎn)的走強(qiáng)提供了有力的資金支持。

4、紅利資產(chǎn)如何投？

在“紅利”+“中特估”的雙重加持下，上證國企紅利指數(shù)股息率較高。截至2024年12月13日，上證國企紅利指數(shù)股息率超5%。對于紅利資產(chǎn)感興趣的投資者可以關(guān)注跟蹤上證國企紅利指數(shù)的紅利國企ETF（510720）。

值得關(guān)注的是，區(qū)別于市場上大多數(shù)紅利產(chǎn)品，紅利國企ETF（510720）的最大特色是“可月月分紅”，在符合基金分紅條件下可安排收益分配，每年最多分紅12次。紅利國企ETF每月均會進(jìn)行月度評估，決定是否將一部分基金的超額收益以現(xiàn)金方式派發(fā)給基金投資者。自2024年5月15日上市后至今，紅利國企ETF（510720）已連續(xù)8個月實施分紅，或是投資者把握紅利資金機(jī)會的投資利器。

數(shù)據(jù)來源wind，截至2024年12月14日，指數(shù)過往表現(xiàn)僅供參考不代表投資建議，也不預(yù)示未來。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

風(fēng)險提示：市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤進(jìn)行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，基金管理人可進(jìn)行收益分配；3、當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率決定時，基于本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補(bǔ)虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進(jìn)行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；5、每一基金份額享有同等分配權(quán)；6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。（資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）