每經(jīng)編輯｜畢陸名

美東時間8月27日，美聯(lián)儲官網(wǎng)公布了最新美聯(lián)儲貼現(xiàn)率會議紀(jì)要，其中顯示，芝加哥聯(lián)儲、紐約聯(lián)儲的董事會成員在7月便投票贊成下調(diào)貼現(xiàn)率25個基點(diǎn)。這份會議紀(jì)要提供了對美聯(lián)儲貨幣政策可能走向的洞察，目前市場預(yù)期，美聯(lián)儲肯定會在9月降息，甚至不排除大幅降息50個基點(diǎn)的可能性。

美聯(lián)儲在新聞稿中稱，雖然12家地區(qū)聯(lián)儲中的10家在上個月的投票中希望將貼現(xiàn)率維持在5.5%，但芝加哥聯(lián)儲、紐約聯(lián)儲則建議將貼現(xiàn)率下調(diào)至5.25%。

長期以來，貼現(xiàn)率會議紀(jì)要能提供有關(guān)美聯(lián)儲貨幣政策未來走向的線索和信號。

貼現(xiàn)率是吸收存款的銀行直接向央行借款所支付的利率，通常與央行設(shè)定的利率目標(biāo)區(qū)間有關(guān)。在7月末的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上，美聯(lián)儲維持其利率目標(biāo)區(qū)間在5.25%~5.5%之間，貼現(xiàn)率穩(wěn)定在5.5%。

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾。圖片來源：視覺中國

最新發(fā)布的貼現(xiàn)率會議紀(jì)要顯示，地區(qū)聯(lián)儲董事們普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動穩(wěn)定，許多董事表示通脹有所緩和，勞動力市場狀況繼續(xù)趨于平衡，大多數(shù)地區(qū)的工資增長趨于穩(wěn)定或放緩。貼現(xiàn)率會議紀(jì)要還顯示，截至上月，美聯(lián)儲理事會未對貼現(xiàn)率水平發(fā)表任何看法。

貼現(xiàn)窗口會議紀(jì)要提供了對貨幣政策可能走向的洞察。隨著通脹壓力的緩解和就業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)的上升，目前市場預(yù)期，美聯(lián)儲幾乎肯定會在9月的政策會議上下調(diào)其利率目標(biāo)。芝加哥商品交易所的FedWatch工具數(shù)據(jù)顯示，9月份降息25個基點(diǎn)的概率為65.5%，而降息50個基點(diǎn)的概率則為34.5%。

上周，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾給出了迄今為止最強(qiáng)烈的暗示，即美國央行將在9月降息。他在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行年度經(jīng)濟(jì)會議上表示，通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱，就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)也在增加。

鮑威爾稱：“現(xiàn)在是政策調(diào)整的時候了。降息的方向是明確的，降息的時機(jī)和速度將取決于即將公布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡。”

RSM的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe Brusuelas稱這次演講是一次“重要的政策轉(zhuǎn)向”。Brusuelas預(yù)計(jì)，到明年下半年，美聯(lián)儲最終將大幅降低利率，將利率降至3%到3.5%之間，除非出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

此前，美聯(lián)儲公布了7月30日至31日的政策會議紀(jì)要，“絕大多數(shù)”官員表示支持降息，理由是在降低通脹方面取得了進(jìn)展。

目前，市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在9月中旬的會議上宣布將基準(zhǔn)利率溫和下調(diào)25個基點(diǎn)。三井住友日興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫•拉沃格納（LaVorgna）指出，將于9月6日公布的8月就業(yè)報(bào)告的結(jié)果顯然是至關(guān)重要的。如果該報(bào)告顯示就業(yè)連續(xù)第二個月疲軟，美聯(lián)儲可能會更激進(jìn)地將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個基點(diǎn)。

據(jù)南方財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，近日，牛津經(jīng)濟(jì)研究院的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修·馬丁在接受記者專訪時表示：“現(xiàn)在討論的重點(diǎn)已經(jīng)不是美聯(lián)儲是否會在9月降息，而是他們將如何降息——是25個基點(diǎn)還是50個基點(diǎn)。我們目前仍預(yù)測降息幅度為25個基點(diǎn)，而非50個基點(diǎn)。我們認(rèn)為8月的就業(yè)報(bào)告將對他們的決策速度產(chǎn)生重大影響。總體來看，我們認(rèn)為市場預(yù)期的（年內(nèi)）100個基點(diǎn)的寬松周期有些過于激進(jìn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將采取循序漸進(jìn)的策略，9月降息25個基點(diǎn)，然后12月再次降息。”

另據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)報(bào)道，路透社稱即使美聯(lián)儲開始降息，高利率造成的高借貸成本仍將維持一段時間，繼續(xù)拖累美國自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時，美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策走向也給全球金融市場及經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來極大不確定性。

有分析指出，降息預(yù)期下，美元會進(jìn)一步走軟，這可能為外國股票帶來利好。目前看好英國股票、加拿大股票和新興市場股票。相關(guān)股市都擁有更具吸引力的估值、更大的周期性敞口和即將降息的催化劑。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合美聯(lián)儲官網(wǎng)、南方財(cái)經(jīng)網(wǎng)、經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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