近期，相關(guān)部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，針對餐飲住宿、家政服務(wù)、養(yǎng)老托育等基礎(chǔ)型消費(fèi)，以及文旅、體育、教培等改善型消費(fèi)部署了一系列舉措。

渤海證券認(rèn)為，整體而言，各類舉措多集中于供給端，顯示《意見》旨在通過優(yōu)化服務(wù)供給以激發(fā)消費(fèi)需求的釋放，不排除后續(xù)將進(jìn)一步出臺針對需求端的增量舉措，以形成政策合力推動服務(wù)消費(fèi)需求的釋放。全球資本市場的動蕩，在帶來A股波動的同時，也令A(yù)股的底部得到進(jìn)一步夯實(shí)。未來，外部環(huán)境的變化和國內(nèi)市場自身預(yù)期的變化將決定行情的走向，如果改革及穩(wěn)增長政策進(jìn)一步落地顯效，且外部市場波動不再加劇，則A股將面臨情緒的回穩(wěn)過程，指數(shù)也有望實(shí)現(xiàn)底部回升。反之，如果外部市場依然動蕩，則A股的風(fēng)險偏好回升將被動延后，市場也將需要更長時間，以脫離底部。

目前，A股處于2900點(diǎn)以下，市場反彈需求強(qiáng)烈。上證綜指作為A股代表性指數(shù)，成分股中大市值和小市值股票的權(quán)重分布較為廣泛均衡，更能表征A股市場的整體情況。從行業(yè)分布看，上證綜指中銀行、食品飲料、非銀金融、電子、生物醫(yī)藥等占比居前。從成分股來看，截至2024/6/30，上證綜指和滬深300指數(shù)中央國企占比分別為64.2和53.0%。

也得益于“中字頭”的較高占比，過去三年上證綜指和滬深300漲幅分別為-17.37%和-33.74%，超額16%。而上證綜指ETF（510760）因為采用抽樣復(fù)制法，增強(qiáng)收益明顯。過去三年上證綜指ETF收益0.61%，相比上證綜指和滬深300超額分別達(dá)到17.98%、34%。（指數(shù)表現(xiàn)來源：wind，基金表現(xiàn)來源：定期報告，截至2024/6/30）

今年以來新國九條再次催化了市場對于高股息、中字頭等資產(chǎn)的關(guān)注。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，新國九條強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，有望助推市場風(fēng)格繼續(xù)偏向“中字頭”為代表的高股息板塊。當(dāng)前A股市場整體估值已經(jīng)重新回到歷史偏底部水平，安全邊際較高，投資者可借道同類費(fèi)率最低的上證綜指ETF（510760）把握反彈機(jī)會。

注：上證綜指ETF成立于2020/8/21，2020年-2024Q2業(yè)績/業(yè)績比較基準(zhǔn)收益分別為0.27%/3.25%、10.57%/4.80%、-7.27%/-15.13%、-0.28%/-3.70%、2.82%/-0.25%。指數(shù)/基金過往表現(xiàn)僅供參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。