每經(jīng)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜梁梟    

“ADC藥物第一股”的定增項(xiàng)目有新變動(dòng)。

7月24日晚間，榮昌生物（688331.SH，股價(jià)25.33元，市值137.88億元）發(fā)布關(guān)于調(diào)整公司2024年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票方案的公告。公司向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額由不超過(guò)25.5億元（含本數(shù)）調(diào)整至不超過(guò)19.53億元（含本數(shù)）。

值得注意的是，由于兩次募集資金的用途均為投資新藥研發(fā)項(xiàng)目，這次調(diào)整或?qū)?dǎo)致公司計(jì)劃用于新藥研發(fā)項(xiàng)目的投資減少近6億元。

作為首個(gè)將國(guó)產(chǎn)ADC藥物（見文末注）推向市場(chǎng)的藥企，有市場(chǎng)聲音指出榮昌生物存在現(xiàn)金流吃緊的情況。今日（7月25日），榮昌生物股價(jià)收跌2.31%，盤中創(chuàng)出新低。

7月25日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向公司發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

擬募資額上限減少，募投項(xiàng)目不變

時(shí)隔4個(gè)月后，榮昌生物宣布調(diào)減3月底公布的定增擬募資額上限。調(diào)整后，公司本次向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)約19.53億元（含本數(shù)），募集資金總額扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的凈額將用于投資新藥研發(fā)項(xiàng)目，項(xiàng)目實(shí)施主體為公司及其全資子公司上海榮昌生物科技有限公司，項(xiàng)目?jī)?nèi)容包括RC18、RC48、RC28、RC88、RC148及RC198等產(chǎn)品的臨床研究。

記者注意到，泰它西普（RC18，商品名：泰愛）、維迪西妥單抗（RC48，商品名：愛地希）是公司兩款核心產(chǎn)品。前者是全球首款、首創(chuàng)的BLyS/APRIL雙靶點(diǎn)融合蛋白產(chǎn)品，已在國(guó)內(nèi)完全獲批可用于治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡；后者是首款國(guó)產(chǎn)ADC創(chuàng)新藥，可用于治療HER2表達(dá)局部晚期或轉(zhuǎn)移性胃癌（GC）及治療晚期尿路上皮癌（mUC）。

2023年年報(bào)顯示，泰它西普和維迪西妥單抗去年銷量分別為78.23萬(wàn)支和17.37萬(wàn)支，分別同比增長(zhǎng)59.37%和15.24%。為了支撐兩款產(chǎn)品的商業(yè)化，2021年至2023年，榮昌生物的銷售費(fèi)用從2.63億元提升至7.75億元。截至2023年年末，公司自身免疫商業(yè)化團(tuán)隊(duì)已有約750人，腫瘤科商業(yè)化團(tuán)隊(duì)已有近600人。

不過(guò)，這并不意味著兩款產(chǎn)品的投入接近尾聲。公司表示，泰它西普和維迪西妥單抗仍需開展多種適應(yīng)癥的多項(xiàng)臨床試驗(yàn)（包括國(guó)際多中心臨床試驗(yàn)），該等臨床試驗(yàn)涉及的具體適應(yīng)癥、患者人數(shù)均較多，需要較大的研發(fā)投入。

榮昌生物在研項(xiàng)目 圖片來(lái)源：公司年報(bào)截圖

另外，榮昌生物還有多款候選生物藥產(chǎn)品處于臨床研究或IND準(zhǔn)備階段，均為靶向生物創(chuàng)新藥，其中年報(bào)披露的8個(gè)在研項(xiàng)目的待投入金額（預(yù)計(jì)總投資規(guī)模-累計(jì)投入金額）合計(jì)為28.02億元。從已披露的公告看，公司未對(duì)這些項(xiàng)目做“減法”。

正在推進(jìn)泰它西普的對(duì)外授權(quán)，談判有一定難度

今年3月，榮昌生物在披露定增方案以募資用于新藥研發(fā)項(xiàng)目時(shí)，曾在“本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的背景”中提到“緩解公司研發(fā)及經(jīng)營(yíng)資金的緊張局面”。在最新公告中，榮昌生物并未說(shuō)明調(diào)減定增擬募資上限的原因。截至發(fā)稿，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者亦未從榮昌生物方面就此獲得回應(yīng)。

記者注意到，今年以來(lái)，榮昌生物股價(jià)表現(xiàn)慘淡，累計(jì)跌幅已近60%。7月8日～7月10日，榮昌生物股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日跌幅超9%。此外，市場(chǎng)也關(guān)注榮昌生物現(xiàn)金流的狀況。根據(jù)7月9日的電話會(huì)議記錄，公司方面在回復(fù)機(jī)構(gòu)詢問(wèn)時(shí)稱，公司在資金方面做了充分的準(zhǔn)備，包括：賬上有一定的現(xiàn)金儲(chǔ)備；商業(yè)化帶來(lái)一定規(guī)模的現(xiàn)金流；擁有充足的銀行授信；潛在的國(guó)際合作和資本市場(chǎng)融資。

根據(jù)以上分類，記者基于公開資料進(jìn)行了梳理。在現(xiàn)金儲(chǔ)備方面，截至2024年一季度末，榮昌生物的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額約6.20億元，而公司短期借款達(dá)5.74億元。

在銀行授信方面，公司2024年度擬向銀行及其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)總額不超過(guò)55億元人民幣（或等值外幣）的綜合授信額度，授信類型包括但不限于短期流動(dòng)資金貸款、項(xiàng)目貸款、中長(zhǎng)期借款、銀行承兌匯票、保函等。

在國(guó)際合作方面，榮昌生物曾在上述電話會(huì)議中表示，正在積極推進(jìn)泰它西普的對(duì)外授權(quán)，但由于泰它西普適應(yīng)癥較多，給合作談判帶來(lái)一定難度，公司將進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化BD策略，推進(jìn)項(xiàng)目達(dá)成。

7月10日，公司在股票交易異常波動(dòng)公告中表示，市場(chǎng)傳聞公司個(gè)別產(chǎn)品對(duì)外授權(quán)進(jìn)展不及預(yù)期，經(jīng)公司自查，目前公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常推進(jìn)，未涉及市場(chǎng)熱點(diǎn)概念。

注：指抗體藥物偶聯(lián)物，由單克隆抗體與細(xì)胞毒素等小分子藥物偶聯(lián)而成的藥物（Antibody-drug Conjugate，簡(jiǎn)稱ADC）

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝（資料圖）