6月25日，貴州茅臺(tái)強(qiáng)勁翻紅，盤中漲超1%，帶動(dòng)白酒低開高走，五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、等等紛紛走強(qiáng)。食品飲料ETF（515170）受板塊提振，再次逆市翻紅，一度漲超1%，盤中頻現(xiàn)溢價(jià)，交投活躍。

今日酒價(jià)披露的最新參考價(jià)顯示：24年飛天茅臺(tái)散瓶批發(fā)參考價(jià)從前一日的2080元上漲至2150元。原箱的24年飛天茅臺(tái)的批發(fā)參考價(jià)漲至2450元/瓶，昨日2420元/瓶。

從供需來看，貴州茅臺(tái)通過幾十年的產(chǎn)能擴(kuò)張，實(shí)際產(chǎn)能相對(duì)充足，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為大于其市值隱含的預(yù)期產(chǎn)能。2024年，酒類消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，存量時(shí)代消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，“高供給”與“冷需求”形成鮮明對(duì)比，使得茅臺(tái)高批價(jià)的增長(zhǎng)邏輯出現(xiàn)調(diào)轉(zhuǎn)。但茅臺(tái)的品牌價(jià)值仍然高企，對(duì)其批價(jià)形成一定支撐，無需過多擔(dān)心價(jià)格的持續(xù)下滑。據(jù)國(guó)泰君安測(cè)算，散瓶飛天批價(jià)將在2000~2200元達(dá)到階段性底部，對(duì)應(yīng)當(dāng)前批價(jià)的向下空間相對(duì)有限。

截至最新數(shù)據(jù)，食品飲料ETF（515170）為場(chǎng)內(nèi)跟蹤細(xì)分食品指數(shù)規(guī)模最大的ETF，規(guī)模為27億元，上周資金凈流入超900萬元。截至6月24日，細(xì)分食品指數(shù)估值（PB）為4.99倍，處于近五年0 .4%附近分位，意味著大部分龍頭股價(jià)格已經(jīng)來到歷史極低點(diǎn)，具備“高性價(jià)比”。