每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

直播時間：2024年6月5日

直播嘉賓：麻繹文 國泰量化投資部基金經(jīng)理

要點：

國家大基金三期披露的注冊資金是3400多億元，回顧大基金一期與二期，前兩期資金的體量加起來比第三期少，第三期資金的體量超市場預(yù)期，這也體現(xiàn)出國家層面對于半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈從資金支持上的重視。往后看，未來大基金三期可能會投向哪些方向？我們覺得它肯定還是會沿著二期的路徑。除此之外，全球人工智能大模型發(fā)展如火如荼，與AI相關(guān)的算力芯片、存儲芯片等環(huán)節(jié)也是國家層面比較重視的發(fā)展方向，這肯定也會是大基金三期重點扶持的方向。

從長遠(yuǎn)來看，像設(shè)備、材料環(huán)節(jié)這些方向，未來有比較大的國產(chǎn)化提升空間，后續(xù)也會有比較強(qiáng)的成長性。

半導(dǎo)體自身的周期呈現(xiàn)出比較明顯的波動特性，它最大的波動周期還是傳統(tǒng)需求周期，就是與PC以及手機(jī)等消費需求相關(guān)的周期波動，傳統(tǒng)需求周期每一輪上行或者下行周期持續(xù)兩到三年。從2024全年維度看，看好半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈自身傳統(tǒng)需求的修復(fù)。創(chuàng)新周期及國產(chǎn)替代周期部分也有很好的催化，半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)進(jìn)入多重周期共振的階段。短期半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈在股價層面沒有充分反映周期共振的行情，后續(xù)半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈具備不錯的布局機(jī)會。

芯片ETF（512760）覆蓋了芯片產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的公司，能夠代表芯片產(chǎn)業(yè)的股價走勢的行情；集成電路ETF（159546）篩選了半導(dǎo)體下游工藝難度比較高的一些細(xì)分方向，相關(guān)的上市公司未來長期的成長前景比較突出，指向的是大基金重點投資的細(xì)分方向；半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）的成分股則聚焦于上游晶圓廠上游設(shè)備和材料公司，彈性會更大。感興趣的投資者，可以采取逢低和分批操作的方式進(jìn)行相關(guān)布局。

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