每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河06月07日發(fā)布研報(bào)稱：給予電力設(shè)備及新能源推薦（維持）評(píng)級(jí)。

最新觀點(diǎn)：本月，美國(guó)發(fā)布《減少通貨膨脹法案》（IRA）相關(guān)規(guī)定、201/301關(guān)稅，并發(fā)起對(duì)東南亞地區(qū)的“雙反調(diào)查”，其中多項(xiàng)政策涉及鋰電、電動(dòng)汽車、光伏等行業(yè)。中國(guó)鋰電池出口對(duì)美國(guó)較為依賴，相關(guān)政策收緊或?qū)ξ覈?guó)鋰電企業(yè)造成一定影響。2020年-2023年，美國(guó)連續(xù)四年成為中國(guó)鋰電池出口的第一大目的地。2024年1-4月，我國(guó)出口至美國(guó)的鋰電池金額為39.34億美元，同比下降9.3%，占我國(guó)鋰電池出口總額的22.49%美國(guó)儲(chǔ)能電池需求的高增疊加關(guān)稅政策兩年緩沖期，可能導(dǎo)致儲(chǔ)能搶裝熱潮。IRA法案給予美國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)極大支持，旨在推動(dòng)中長(zhǎng)期儲(chǔ)能市場(chǎng)增長(zhǎng)。儲(chǔ)能電池行業(yè)受到IRA法案的限制相對(duì)較少，且美國(guó)對(duì)其加征關(guān)稅也延緩了兩年時(shí)間，疊加需求增長(zhǎng)，可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)兩年發(fā)生儲(chǔ)能搶裝潮。目前我國(guó)電動(dòng)汽車出口美國(guó)占比小，美國(guó)政策對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響有限。今年一季度，我國(guó)出口到美國(guó)的電動(dòng)乘用車數(shù)量已驟縮至2197輛，占比已下降至0.39%，預(yù)計(jì)關(guān)稅政策帶來(lái)的影響較為可控。美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)光伏產(chǎn)品影響比較有限，但對(duì)東南亞地區(qū)發(fā)起的“雙反調(diào)查”影響較大。中國(guó)光伏產(chǎn)品出口美國(guó)的體量較小，且成本優(yōu)勢(shì)顯著，在一定程度上能平抑關(guān)稅帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，美國(guó)雙面組件進(jìn)口激增，幾乎占據(jù)了美國(guó)太陽(yáng)能組件進(jìn)口的全部份額，削弱了201關(guān)稅政策的有效性。我國(guó)光伏企業(yè)目前主要通過(guò)“在東南亞進(jìn)口中國(guó)硅片，采用四項(xiàng)非國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的輔材產(chǎn)品進(jìn)行組裝”的方式生產(chǎn)組件再出口美國(guó)。美國(guó)開(kāi)啟“雙反調(diào)查”，高關(guān)稅實(shí)施后，東南亞地區(qū)將失去“跳板”作用。以市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，中資企業(yè)正赴美建廠并將產(chǎn)能逐步從東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)向中東地區(qū)。

高頻數(shù)據(jù)：1）新能源汽車：2024年4月國(guó)內(nèi)銷量為85.0萬(wàn)輛（同比+33.65%）；2）光伏：2024年1-4月新增裝機(jī)60.11GW（同比+24.4%）；3）風(fēng)電：2024年4月新增裝機(jī)1.34GW，（同比-64.74%）；4）電力投資：2024年1-4月電力投資3141億元（同比+12.74%）。

投資建議：我們認(rèn)為美對(duì)華政策是美國(guó)市場(chǎng)最大風(fēng)險(xiǎn)，考慮到美國(guó)重啟制造業(yè)、能源安全等需求，后期不乏再提高壁壘的可能性，在此背景下，長(zhǎng)期在美積累銷售渠道資源、布局在地化產(chǎn)能的企業(yè)將具備明顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)，如阿特斯（688472.SH）、晶科能源（688223.SH）、隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、地緣政治、上游原材料漲幅過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——一家店爆賣60萬(wàn)單！券商“灰色需求”催生出電商“爆款”：竟找“黃牛”買《股東來(lái)了》任務(wù)指標(biāo)

(記者 王曉波)

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