每經(jīng)記者｜肖世清    每經(jīng)編輯｜張益銘    

5月11日，央行公布的2024年4月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前4個月人民幣貸款增加10.19萬億元，其中4月新增人民幣貸款7300億元。

另外，4月末M2（廣義貨幣）、M1（狹義貨幣）繼續(xù)回落，M2同比增速為7.2%，M1同比下降1.4%，兩項數(shù)據(jù)分別比上月末低1.1個、2.5個百分點?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，至此M2-M1“剪刀差”進一步擴大至8.6個百分點。

社融方面，2024年前4個月社會融資規(guī)模增量累計為12.73萬億元，比上年同期少3.04萬億元。同期，社會融資規(guī)模存量為389.93萬億元，同比增長8.3%。

在民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬看來，當前貨幣存量已經(jīng)不低，在引導信貸合理增長、均衡投放之外，著力盤活存量金融資源，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)，提升信貸資源產(chǎn)出效率，以及促進直接融資加快發(fā)展，引導融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級更加適配，也是下一步工作重點，進而實現(xiàn)量的合理增長和質(zhì)的有效提升，滿足經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展需求。

金融助力實體經(jīng)濟發(fā)展。圖為燕化永樂（樂亭）生物科技有限公司的工人在生產(chǎn)線上工作。新華社圖

M2和M1同比增速回落

數(shù)據(jù)顯示，4月末M2和M1同比增速均較上月末有所回落。4月末，M2同比增長7.2%，M1同比下降1.4%，分別較上月末低1.1個、2.5個百分點。至此M2-M1“剪刀差”進一步擴大至8.6個百分點。

溫彬表示，M2同比增長7.2%，增速有所放緩，但金融體系服務實體經(jīng)濟質(zhì)效進一步提升。貨幣供應量增速放緩受到多重因素綜合影響。一是年初以來債市走牛提振理財?shù)荣Y管產(chǎn)品收益率，銀行存款向理財?shù)确至鳌６潜O(jiān)管部門加大對資金空轉(zhuǎn)套利、銀行手工補息等行為的規(guī)范，擠出部分虛增的存貸款水分。三是優(yōu)化金融業(yè)增加值核算，個別地方政府通過擴張存貸款提高金融增加值的動力明顯減弱。

“未來幾個月，伴隨實體經(jīng)濟融資需求逐步向好、政府部門融資加快以及債市逐步回歸基本面邏輯，貨幣供應量增速將有所企穩(wěn)。”溫彬稱。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明指出，貨幣供應量增速明顯下滑，主要原因是4月以來，在季節(jié)性因素以及手工補息受到嚴格監(jiān)管的背景下，許多存款資金轉(zhuǎn)移至銀行理財?shù)荣Y管產(chǎn)品。

同時，明明表示，本次貨幣供應量的下滑主要是在監(jiān)管對于部分不合規(guī)的存款產(chǎn)品“擠水分”，也和目前財富管理方式更加多元有關(guān)，不能片面解讀為金融支持實體經(jīng)濟能力下降；恰恰相反，我們認為對于存款的監(jiān)管反而有助于資金活化，有助于金融更好的支持實體經(jīng)濟修復發(fā)展。

4月社融減少1987億元

數(shù)據(jù)顯示，前4個月人民幣貸款增加10.19萬億元。其中，4月新增人民幣貸款為7300億元，而3月新增人民幣貸款為3.09萬億元。

另外，4月末社會融資規(guī)模存量為389.93萬億元，同比增長8.3%，增速較上月末下降0.4個百分點。前4個月社會融資規(guī)模增量累計為12.73萬億元，比上年同期少3.04萬億元。其中，4月社融減少1987億元，這是2005年10月后社融首次出現(xiàn)單月減少情況。

溫彬表示，政府債、企業(yè)債和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票為主要拖累因素。4月，政府債凈融資-984億元，同比減少5532億元，國債、地方債發(fā)行進程仍相對滯后。后續(xù)伴隨特別國債增發(fā)、專項債放量提速以及信用平穩(wěn)擴張等利好因素積累，將對社融增速形成穩(wěn)定支撐。

明明表示，從社融分項來看，主要源于未貼現(xiàn)承兌匯票以及政府債券的規(guī)模下滑。前者主要受銀行票據(jù)沖量以及企業(yè)開票意愿下滑所致，而后者則是因為國債和地方債發(fā)行較緩?？紤]到土地出讓金下滑、專項債發(fā)行進度偏慢、地方財力有限等因素，后續(xù)政府債融資將有所加快，預計對社融也將有明顯提振。

封面圖片來源：新華社