3月8日，龍湖集團發(fā)布2023年業(yè)績預告。

公告顯示，受2023年地產開發(fā)業(yè)態(tài)結算收入及結算毛利率下降影響，龍湖集團預計2023年股東應占溢利及剔除公平值變動等影響后之股東應占核心溢利將錄得約45%至50%的下降。此外，龍湖集團亦在公告中披露了包括2023年全年實現(xiàn)正向經營性現(xiàn)金流、主動壓降負債規(guī)模、優(yōu)化債務結構等重要經營信息。

2023年，房地產市場繼續(xù)承壓，整體仍處在低位調整期。據(jù)克而瑞統(tǒng)計，百強房企2023年實現(xiàn)操盤銷售金額54049.5億元，同比降低16.5%。低迷的市場如離弦的箭，徑直射向了房企們的財報。根據(jù)wind金融終端統(tǒng)計，截至3月5日，A股+H股已經有67家房企披露了盈利預警信息，其中預計虧損的公司達到40家，虧損房企占比約60%。

而龍湖的業(yè)績遠未走到這一步。根據(jù)其公告披露的信息估算，2023年剔除公平值變動等影響后股東應占核心溢利約在112.7億元-124億元之間，仍然達到百億以上。

此前，中金公司在研究報告《開發(fā)商2023業(yè)績預覽：底部蟄伏》中，對A股、H股重點房企的盈利情況進行預測，其中僅萬科、華潤、中海、龍湖四家房企2023年歸母凈利潤/歸母核心凈利潤超過百億，加之預告2023年盈利120.37億元的保利發(fā)展，龍湖是其中唯一一家民營房企。

事實上，以萬科喊出“活下去”為標志，房地產行業(yè)利潤增速自2018年以來呈現(xiàn)出明顯的下行趨勢，此后，2021年規(guī)模房企出現(xiàn)負增長，2022年凈利潤陸續(xù)出現(xiàn)虧損。之于龍湖，至2023年上半年的盈利增速仍實現(xiàn)正向增長，而2023年全年的盈利情況，則反映出行業(yè)周期對房企發(fā)展影響的加劇。

但資本市場對此早有預期。野村證券就表示，自2021年起，行業(yè)已持續(xù)下行兩年半的時間，民企生存環(huán)境嚴峻，因此，龍湖的業(yè)績下滑不會令資本市場感到意外。對短期業(yè)績預期充分的同時，該機構對龍湖未來業(yè)績走勢仍保持樂觀態(tài)度，預計龍湖在2023年盈利筑底后，2024年將實現(xiàn)企穩(wěn)，并于2025年開始回升。

機構的樂觀源于龍湖的高質量發(fā)展模式。據(jù)公告披露，截至2023年12月31日止，龍湖集團實現(xiàn)正向經營性現(xiàn)金流，同時主動壓降負債規(guī)模、優(yōu)化債務結構。龍湖集團此前發(fā)布的2023年未經審核的運營數(shù)據(jù)也顯示，2023年全年龍湖實現(xiàn)經營性收入約265.3億元（含稅），繼續(xù)保持增長態(tài)勢，并創(chuàng)造歷史新高。

光大證券在其最新研報中表示，目前龍湖五大航道（地產開發(fā)、商業(yè)投資、長租公寓、物業(yè)管理、智慧營造）協(xié)同發(fā)展趨勢良好，經營性業(yè)務為穩(wěn)定公司業(yè)績和現(xiàn)金流貢獻日益突出。興業(yè)證券則認為，龍湖積極培育多元化業(yè)務，經營性業(yè)務收入穩(wěn)步增長，由于利潤率顯著高于開發(fā)業(yè)務，其經營性業(yè)務盈利貢獻正在持續(xù)增強。

經營性業(yè)務對于收入及利潤的貢獻，是機構看好龍湖的重要依據(jù)，而龍湖自身也將此視為高質量發(fā)展的重要一環(huán)。龍湖在公告內表示，公司將堅持經營性現(xiàn)金流為正的內生式增長模式，聚焦開發(fā)、運營、服務三大業(yè)務，發(fā)揮航道協(xié)同效應，非開發(fā)業(yè)務利潤貢獻占比持續(xù)提升，實現(xiàn)高質量發(fā)展。

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