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本輪行情整體收益達10.79% 量化私募還在玩“漂移”?

每日經(jīng)濟新聞 2024-02-28 21:58:01

每經(jīng)記者|楊建    每經(jīng)編輯|葉峰    

龍年開年,A股市場強勢反彈,滬指出現(xiàn)“八連陽”。

在市場強勢反彈的背景下,量化私募機構的業(yè)績迎來大幅“回血”,甚至有百億量化旗下1000指數(shù)增強產(chǎn)品凈值一周時間反彈了15.95%,還有百億量化旗下的中證500指數(shù)增強產(chǎn)品2月以來截至2月23日凈值反彈了25.27%。

厚石天成總經(jīng)理侯延軍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,近期微盤股、小盤股,包括中證1000、中證500都大幅度反彈。年初遭受大幅損失的量化策略,即使選股策略有部分調(diào)整,在股票端快速回血也就不足為奇。

市場直呼,量化私募的微盤又回來了?對此,某百億量化表示:“微盤就是這么上躥下跳,玩的就是心跳。”也有量化業(yè)內(nèi)人士指出:“買的還是微盤股,不然超額不會這么猛。”

量化私募業(yè)績現(xiàn)大回血

自2月5日走出探底回升行情后,A股走出“八連陽”行情,量化策略的反彈力度最大。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至2月23日,有業(yè)績記錄的209只股票量化多頭產(chǎn)品,整體收益達10.79%。百億量化私募旗下指數(shù)增強產(chǎn)品整體業(yè)績大幅回暖,甚至在2月19日至2月23日期間,百億私募旗下指數(shù)增強產(chǎn)品近一周整體收益為6.96%,近一周整體超額為4.36%。

量化私募旗下的中證500指增、空氣指增和中證1000指增產(chǎn)品近一周業(yè)績大幅居前。百億量化旗下中證500指增產(chǎn)品近一周整體收益為6.97%,百億私募旗下空氣指增產(chǎn)品近一周整體收益為6.01%,百億私募旗下中證1000指增產(chǎn)品近一周整體收益為5.69%。從各大量化策略來看,中證1000指增策略卻是強勢反彈,滬深300指增產(chǎn)品反彈力度偏弱,百億私募旗下滬深300指增產(chǎn)品近一周整體收益為0.94%。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù),衍復投資旗下的衍復優(yōu)享中證1000指數(shù)增強一號近期該反彈迅猛,2月份以來截至2月23日,該產(chǎn)品收益為12.93%,而1月份該產(chǎn)品虧損了20.9%。另外,明汯量化中小盤增強1號B份額2月份以來截至2月23日的數(shù)據(jù)顯示,該產(chǎn)品在2月的收益為16.57%。

私募排排網(wǎng)財富合伙人項目負責人孫恩祥告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,今年春節(jié)假期后量化產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)出色的原因是微盤股反彈明顯,仍舊滿倉且沒有明顯變更策略模型的量化產(chǎn)品的凈值短期同樣修復顯著。年初不少量化私募為了獲取超額,對標指數(shù)成分股偏離極其嚴重,年后資金大幅涌入成分股拉動指數(shù)上升,緊急改善風控后的量化私募第一時間調(diào)倉換股,在獲取貝塔的同時不斷獲取超額收益。

難道量化私募的微盤又回來了?對此,上海某百億量化私募相關人士告訴記者,公司旗下產(chǎn)品大面積反彈,業(yè)績都在修復中,目前公司量化多頭策略主要是全市場選股策略,全市場選股就是完全不受約束。微盤就是這么上躥下跳,玩的就是心跳。

應該做好市值風格風控

近期,百億量化相關的滬深300指增產(chǎn)品反彈相對吃力,在反彈力度靠前的產(chǎn)品中,衍復300指數(shù)增強策略產(chǎn)品凈值反彈了5.43%,超額收益只反彈了1.66%。

值得注意的是,中證500指數(shù)在2月19日至2月23日期間只上漲了0.92%,但是不少百億量化私募旗下的中證500指增產(chǎn)品的凈值卻出現(xiàn)了報復性反彈。比如進化論資產(chǎn)旗下的進化論達爾文中證500指數(shù)增強一號2月以來截至2月23日,該產(chǎn)品收益凈值反彈了25.27%,甚至還收復了1月虧損的16.16%。

對于大幅超額收益,有百億量化私募人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,這么高的超額收益,真不知道他們是繼續(xù)買微盤股還是策略轉向了其他,中證500指增產(chǎn)品這么高的超額,可能還是買了微盤股,不然超額不會這么猛,跌的時候跌得猛,反彈的時候反彈得猛,和微盤股相關性不低,應該是玩了“漂移”。而滬深300因為指數(shù)屬性在那里放著,他們不敢偏離太多,而且300指增客戶風險偏好比500指增客戶低。

中安鼎盛投資合伙人陳伯仲也告訴記者,量化策略在微盤股上總是存在依賴,即便是在中性化處理后,依然會選到微盤股。因為微盤股的交易邏輯在數(shù)學規(guī)律上顯得相對顯著,微盤股的交易性beta依然還是存在。

陳伯仲認為,在已知風險的前提下,優(yōu)化策略對市值的暴露非常重要。上周微盤股反彈,如果再繼續(xù)演繹成交易過度擁擠的局面,那么對微盤股的風險管理又需要提上日程,因此在策略上本身就應該做好市值風格的風控,管理人在策略上風格暴露,應該盡可能讓投資人知悉。

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