每經記者｜李蕾    每經編輯｜葉峰    

《每日經濟新聞》獲悉，針對近日市場流傳的指數ETF轉融通出借券源、幫助做空市場等傳聞，有基金公司向每經記者介紹，根據2023年四季報披露的數據，全市場共有264只ETF參與了轉融通證券出借業(yè)務，合計出借證券730.22億元，占同期上述產品總規(guī)模的5.5%，合計為投資者創(chuàng)造7.75億元的利息收入。

該公司表示，首先，包括ETF在內的公募基金參與轉融通證券出借業(yè)務，主要目的是基于信義義務為持有人創(chuàng)造額外的出借利息收入，最大化持有人收益，類似操作在海外市場也非常普遍。

第二，轉融通證券出借只是基金將成份券通過證金公司出借給券商，券商并不一定會全部向投資者進行融券。即使全部轉化為融券，那么730.22億元的轉融通證券出借市值也僅占當前A股總市值的0.11%，對市場影響極為有限。

第三，相當一部分投資者參與融券業(yè)務是出于對多頭倉位的對沖，即融券金額與多頭金額基本匹配，而非單純的裸賣空，例如一些行業(yè)主題ETF的做市商，由于缺乏可匹配的期貨合約，可能就會選擇融入一籃子成份券用于對沖。

第四，融券業(yè)務設立的初衷本身就是增強買賣力量的平衡，提高證券定價的有效性和準確性，相對應的，轉融通證券出借業(yè)務的規(guī)模體量本質上還是由底層證券的供需決定的，如果市場認為某個證券價值低估了，那么融券賣出的需求就會很小，基金持有的對應證券也“借”不出去，比如滬深300指數的成份券市場研究比較充分，定價比較有效，出借難度就要大于中小盤的指數，因此融券包括轉融通證券出借余額的變化更多是市場表現的“果”而不是“因”。