每經AI快訊，2024年1月21日，平安證券發(fā)布研報點評生物醫(yī)藥行業(yè)。

國家關注銀發(fā)經濟及老年人福祉，利好相關醫(yī)療服務、器械及藥品板塊。

1月15日，國務院辦公廳關于發(fā)展銀發(fā)經濟增進老年人福祉的意見。意見提到，要加快銀發(fā)經濟規(guī)模化、標準化、集群化、品牌化發(fā)展，培育高精尖產品和高品質服務模式，讓老年人共享發(fā)展成果、安享幸福晚年，不斷實現(xiàn)人民對美好生活的向往。

此次意見提到：1）優(yōu)化老年健康服務。加強綜合醫(yī)院、中醫(yī)醫(yī)院老年醫(yī)學科建設，提高老年病防治水平。加快建設康復醫(yī)院、護理院（中心、站）、安寧療護機構，支持開展老年康復評定、康復指導、康復隨訪等服務。擴大中醫(yī)藥在養(yǎng)生保健領域的應用，發(fā)展老年病、慢性病防治等中醫(yī)藥服務，推動研發(fā)中醫(yī)康復器具；2）推動品牌化發(fā)展。培育銀發(fā)經濟領域龍頭企業(yè)，支持連鎖化、集團化發(fā)展；3）大力發(fā)展康復輔助器具產業(yè)。推動助聽器、矯形器、拐杖、假肢等傳統(tǒng)功能代償類康復輔助器具升級，發(fā)展智能輪椅、移位機、康復護理床等生活照護產品；4）加強科技創(chuàng)新應用。圍繞康復輔助器具、智慧健康養(yǎng)老等重點領域，謀劃一批前瞻性、戰(zhàn)略性科技攻關項目。通過中央財政科技計劃（專項、基金等）支持銀發(fā)經濟領域科研活動，提高自主研發(fā)水平。

此次意見，強調了醫(yī)療服務對老年健康的支持，其中重點提到，要加快建設康復醫(yī)院，要滿足老年人的康復需求。同時，意見提到要推動品牌化發(fā)展，支持連鎖化集團化。目前我國康復的滲透率仍然較低，滲透率最高的兩項為殘疾人康復和骨科手術后康復，滲透率分別為42%和20%，65歲以上老年人康復滲透率僅為10%。我們認為，意見發(fā)布有望加速老年康復行業(yè)的布局，也將進一步提升居民對老年康復的認知度，行業(yè)有望快速增長?？祻歪t(yī)療服務機構適合連鎖化發(fā)展?？祻歪t(yī)院需要一定數量的醫(yī)護人員來支持日常工作，但對高年資醫(yī)生的依賴度相對較低，這使得康復行業(yè)的連鎖擴張相較于口腔、腫瘤和輔助生殖更加容易，而且對口碑的依賴度較高。通過連鎖發(fā)展，康復連鎖醫(yī)院會有更加顯著的規(guī)模優(yōu)勢。相關標的：三星醫(yī)療、盈康生命。

意見同時提到，要大力發(fā)展康復輔助器具產業(yè)。目前我國康復器械行業(yè)以二類醫(yī)療器械為主，整體更加偏向于中低端產品。隨著頭部企業(yè)逐漸向高端產品進行拓展，行業(yè)成長空間將進一步擴大。相關標的：翔宇醫(yī)療、偉思醫(yī)療、誠益通。

同時，國家關注科技創(chuàng)新在老年健康行業(yè)的應用，我們看好AD診療賽道。AD發(fā)病人數不斷增加，帶來巨大社會負擔，Aβ治療藥物的崛起，具有劃時代的意義，有望充分激發(fā)診斷和治療兩端的潛在需求。建議從影像學診斷、外周血診斷、治療藥物三條主線把握AD領域投資機會：

1）基于Aβ和Tau蛋白的PET檢測已經成為AD診斷的主流手段，疊加核素藥物特有的高壁壘，建議關注對應的PET顯影劑相關標的；2）外周血標志物檢測技術不斷成熟，有望與影像學診斷形成有力互補，建議關注AD外周血檢測領域；3）包括Aβ在內的各種新靶點以及劑型改良藥物有望開創(chuàng)AD治療新格局，建議關注Aβ創(chuàng)新藥相關領域。相關標的：東誠藥業(yè)、中國同輻、先通醫(yī)藥、北陸藥業(yè)、金域醫(yī)學、諾唯贊、華大基因、恒瑞醫(yī)藥、先聲藥業(yè)、綠葉制藥、京新藥業(yè)等

投資策略

主線一：圍繞創(chuàng)新，布局“空間大”“格局好”的品類，如阿爾茲海默、核醫(yī)學、高端透皮貼劑等細分領域投資機會，建議關注東誠藥業(yè)、九典制藥、一品紅、康辰藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、中國同輻、和黃醫(yī)藥、君實生物等。主線二：掘金海外市場大有可為，建議關注藥明生物、凱萊英、康龍化成、博騰股份、新產業(yè)、奧浦邁、藥康生物、健友股份、苑東生物、司太立等。主線三：關注其他景氣度邊際轉暖的賽道，如器械、藥店、口腔和中醫(yī)醫(yī)療服務等領域，建議關注安杰思、心脈醫(yī)療、微電生理、愛康醫(yī)療、益豐藥房、固生堂、通策醫(yī)療等。

行業(yè)要聞薈萃

1）1月11日至12日,全國衛(wèi)生健康工作會議在北京召開；2）羅氏PD-L1單抗皮下注射獲歐盟批準上市；3）FDA已受理Novocure腫瘤電場治療應用于非小細胞肺癌的上市前批準（PMA）申請；4）榮昌生物ADCRC88與信達生物PD-1信迪利單抗聯(lián)合用藥的Ⅰ/Ⅱa期臨床研究獲得CDE批準，用于治療晚期惡性實體瘤。

行情回顧

上周A股醫(yī)藥板塊下跌3.09%，同期滬深300指數下跌0.44%，醫(yī)藥行業(yè)在28個行業(yè)中漲跌幅排名第15位。上周H股醫(yī)藥板塊下跌8.72%，同期恒生綜指下跌6.03%，醫(yī)藥行業(yè)在11個行業(yè)中漲跌幅排名第7位。

風險提示

1）政策風險：醫(yī)?？刭M、藥品降價等政策對行業(yè)負面影響較大；2）研發(fā)風險：醫(yī)藥研發(fā)投入大、難度高，存在研發(fā)失敗或進度慢的可能；3）公司風險：公司經營情況不達預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)