每經AI快訊，2024年1月18日，財通證券發(fā)布研報點評零售行業(yè)。 跨境出口鏈：出口增速穩(wěn)步回升，持續(xù)受益美國消費韌性及渠道補庫。按美元計價2023年12月中國出口額同增2.3%，已連續(xù)5個月回升；2023全年出口額增速為-4.6%。需求端，美國居民處于長期去杠桿周期，當前資產負債表健康，凈資產膨脹帶來財富效應，因此消費意愿韌性強；渠道庫存方面，消費降級導致去庫分化，低價消費品領先走完庫存周期，耐用品去庫將近，可關注相關品類出海業(yè)績彈性。美國12月CPI增速超預期，但3月降息預期持續(xù)。12月美國CPI同比上漲3.4%（預期3.2%，前值3.1%），環(huán)比上漲0.3%（預期0.2%，前值0.1%）。投資建議：1）持續(xù)看好性價比出海主線，24年韌性有望持續(xù)，推薦安克創(chuàng)新（300866.SZ）、華凱易佰（300592.SZ）、致歐科技（301376.SZ），關注賽維時代（301381.SZ），有望受益平臺傭金政策變化；2）耐用品補庫β疊加產能擴張α，推薦美國物流基礎設施標的樂歌股份（300729.SZ）；3）地產鏈方面，庫存健康的手工具、電動工具優(yōu)先受益降息，推薦市占率持續(xù)提升的龍頭巨星科技（002444.SZ）、創(chuàng)科實業(yè)（0669.HK）。 線下零售：據商務部商務大數據監(jiān)測，2024元旦假期期間全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長11.0%，略高于11月社零增速，春節(jié)消費旺季即來臨，期待消費動能進一步釋放。投資建議方面，1）當前階段我們繼續(xù)看好平價消費主線，目前多家傳統(tǒng)商超開始試水折扣新業(yè)態(tài)，建議關注家家悅（603708.SH）、重慶百貨（600729.SH）、中百集團（000759.SZ）、永輝超市（601933.SH）。2）當前正處于推動經濟復蘇動能持續(xù)回升的關鍵階段，央行通過利率調控帶動流動性提升，流動性充裕背景下，風險偏好逐步提升，短期建議繼續(xù)關注中小市值標的主題性投資機會；3）零售公司大多現金流充裕且多為國企背景，在國企改革背景下，自上而下對上市公司的利潤、市值有較大提升訴求，疊加監(jiān)管層階段性收緊IPO，建議關注收并購增厚上市公司利潤、公司市場份額和競爭力提升帶來的投資機會；4）建議關注出海&性價比消費高景氣賽道，推薦小商品城（600415.SH）、名創(chuàng)優(yōu)品（9896.HK），公司業(yè)績高增確定性較強，自身α顯著。 風險提示：宏觀經濟增長不及預期；行業(yè)競爭加劇；海外通脹持續(xù)。 (來源：慧博投研) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。 (編輯 曾健輝)