每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，華福證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)金盤科技（688676）。

業(yè)績(jī)預(yù)告：歸母凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)

2023年歸母凈利潤(rùn)4.82-5.38億元（中樞5.10億元），同比增長(zhǎng)70%-90%（中樞80%）。扣非歸母凈利潤(rùn)4.46-4.93億元（中樞4.69億元），同比增長(zhǎng)90%-110%（中樞100%）。

2023Q4歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)1.48-2.05億元（中樞1.77億元），同比增長(zhǎng)29%-78%（中樞53%），環(huán)比增長(zhǎng)4%-44%（中樞24%）。扣非歸母凈利潤(rùn)1.24-1.70億元（中樞1.47億元），同比增長(zhǎng)79%-147%（中樞113%），環(huán)比-8%~+26%（中樞+9%）。

業(yè)績(jī)解析：國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)開拓放量，數(shù)字化提升盈利能力

收入規(guī)模提升來自新能源領(lǐng)域放量、深耕的工業(yè)企業(yè)電氣配套等領(lǐng)域份額提升、國(guó)際市場(chǎng)開拓兌現(xiàn)。成本費(fèi)用控制方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升毛利率、降低管理費(fèi)用率。我們認(rèn)為海外需求缺口中長(zhǎng)期存在，2023年高速增長(zhǎng)的海外訂單、長(zhǎng)單，有望在2024年起進(jìn)一步體現(xiàn)在報(bào)表端（收入增長(zhǎng)+毛利率提升）。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：

我們預(yù)計(jì)金盤科技2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為76.5/102.7/130.0億元，同比增長(zhǎng)61%/34%/27%，2022-2025年CAGR為39.9%；歸母凈利潤(rùn)分別為5.2/7.7/11.3億元，同比增長(zhǎng)82%/50%/46%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE估值分別為34/23/16倍。公司是少數(shù)能深入美國(guó)、歐洲變壓器市場(chǎng)的稀缺標(biāo)的，能夠分享到制造業(yè)回流、海外電力系統(tǒng)建設(shè)最大一波蛋糕，維持目標(biāo)價(jià)54.28元/股（對(duì)應(yīng)2024年30倍PE），維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

變壓器全球需求波動(dòng)導(dǎo)致訂單不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)、訂單結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致變壓器毛利率不及預(yù)期，儲(chǔ)能行業(yè)需求不及預(yù)期，數(shù)字工廠業(yè)務(wù)開拓及交付不及預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)