每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，國信證券發(fā)布研報點評樂歌股份（300729）。

事項：

為加快海外倉業(yè)務發(fā)展，實現(xiàn)線性驅動產(chǎn)品與海外倉業(yè)務雙輪協(xié)同，公司擬向不超過35名特定對象發(fā)行不超過9335.76萬股股票，且不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%，預計募集資金總額不超過5億元，其中4億元募集資金將用于“美國佐治亞州Ellabell海外倉項目”。

國信家電觀點：“美國佐治亞州Ellabell海外倉”募投項目預計將新增自建海外倉面積約9.3萬平方米，達到成熟運營狀態(tài)后對應新增年處理能力209萬件，屆時將提升公司海外倉的運營效率、優(yōu)化海外倉結構，通過小倉換大倉與自建海外倉也可規(guī)避海外工業(yè)用地租金快速上漲的壓力，提升海外倉整體盈利水平；長期看，公司目前在美已儲備800多英畝土地，對應可建150萬平海外倉，后續(xù)以自建倉陸續(xù)取代租賃倉并加速實現(xiàn)規(guī)模效應，有望實現(xiàn)線性驅動與海外倉業(yè)務雙輪協(xié)同發(fā)展。

盈利預測及投資建議：健康辦公需求與海外線上化趨勢下線性驅動產(chǎn)品需求旺盛，公司海外倉業(yè)務加速布局，預計有望為后續(xù)成長貢獻動力。預計2023-2025年歸母凈利潤5.9/4.6/5.2億元，對應EPS為1.90/1.47/1.66元，對應當前股價PE為9.4/12.1/10.7X，首次覆蓋，給予“買入”評級。

風險提示：募投項目收入及效益不及預期；貨物處理能力消化風險；原材料價格與海運費上漲風險；國內外競爭加劇。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)