每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，國聯(lián)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)梅花生物（600873）。

事件：

2024年1月16日，公司公告《2024年員工持股計(jì)劃（草案）》，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、獨(dú)立業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、核心業(yè)務(wù)骨干等不超過245人參與員工持股計(jì)劃,籌集資金總額不超過2.5億元。

員工持股計(jì)劃強(qiáng)化長效激勵(lì)與經(jīng)營穩(wěn)定性

此次員工持股計(jì)劃是自2017年以來，公司第五次開展員工持股計(jì)劃，目的在于建立和完善員工、股東的利益共享機(jī)制，改善公司治理水平，提高職工的凝聚力和公司競(jìng)爭(zhēng)力，調(diào)動(dòng)員工的積極性和創(chuàng)造性，促進(jìn)公司長期、持續(xù)、健康發(fā)展。其中董監(jiān)高合計(jì)9人認(rèn)購比例預(yù)計(jì)占此次員工持股計(jì)劃的19.2%，展現(xiàn)了對(duì)公司未來發(fā)展的信心。

此前一期員工持股計(jì)劃為《2023年員工持股計(jì)劃》，相關(guān)議案于2023年1月6日通過臨時(shí)股東大會(huì)審議并實(shí)施，并于2023年1月28日完成購買計(jì)劃，2023年員工持股計(jì)劃專戶在二級(jí)市場(chǎng)上通過集中競(jìng)價(jià)買入2.95億元梅花生物股票，均價(jià)10.45元/股。

持續(xù)回購、高管增持彰顯長期信心

19年以來公司多次推出股份回購方案，最新一次回購方案于2023年4月29日公布，擬以回購價(jià)格不超過12元/股，回購總金額8~10億元用于注銷股本，回購期限為12個(gè)月。此外，2024年1月8日，公司公告董監(jiān)高及其他核心管理層合計(jì)35名成員計(jì)劃自當(dāng)日起六個(gè)月內(nèi)增持公司股份，擬增持公司股票合計(jì)不低于8000萬元，彰顯管理層對(duì)公司長期發(fā)展的信心。

長期保持高分紅、高股息率

上市以來公司一直以較高的分紅率和股息率回饋股東，2011-2022年平均股息率、分紅率分別實(shí)現(xiàn)4.0%和69.9%。上市以來公司累計(jì)分紅金額高達(dá)91.5億元，累計(jì)分紅率達(dá)50.3%；近五年（18-22年）累計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)51.4億元，累計(jì)分紅率為52.5%，平均股息率為5.85%。

盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)

我們預(yù)計(jì)公司2023-25年?duì)I收分別為279/309/324億元，同比增速分別為0%/11%/5%，歸母凈利潤分別為35/45/49億元，同比增速分別為21%/28%/9%，EPS分別為1.2/1.5/1.7元/股，3年CAGR為4%。鑒于公司主業(yè)集中度較高且景氣改善，并深耕合成生物學(xué)打開成長空間，我們維持公司目標(biāo)價(jià)15.52元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：蘇/賴氨酸、玉米/煤炭價(jià)格大幅波動(dòng)，潛在競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入，合成生物學(xué)領(lǐng)域進(jìn)展不及預(yù)期

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)