每經(jīng)AI快訊，2024年1月13日，廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)錦泓集團(tuán)（603518）。

公司2023年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，創(chuàng)2014年上市以來(lái)新高。公司公告2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.85億元到3.08億元，同比增長(zhǎng)約299%到330%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.57到2.77億元，同比增長(zhǎng)約449%到493%。歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)公司2014年上市以來(lái)新高。主要得益于，一方面，公司抓住消費(fèi)復(fù)蘇良機(jī)，持續(xù)強(qiáng)化品牌力、商品力和零售力，線(xiàn)上業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，線(xiàn)下業(yè)務(wù)穩(wěn)定恢復(fù)增長(zhǎng)，另一方面，公司運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升，銷(xiāo)售費(fèi)率得到有效控制，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅度減少，帶來(lái)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

公司2023年第四季度業(yè)績(jī)扭虧為盈，較2021年大幅增長(zhǎng)。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2023年第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.94億元到1.17億元，實(shí)現(xiàn)歸母扣非歸母凈利潤(rùn)0.92億元到1.12億元，2022年第四季度公司歸母凈利潤(rùn)虧損36萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)虧損613萬(wàn)元，2021年第四季度公司歸母凈利潤(rùn)0.83億元，扣非歸母凈利潤(rùn)0.78億元，2023年第四季度歸母凈利潤(rùn)較2021年增長(zhǎng)13.22%到40.19%，2023年第四季度扣非歸母凈利潤(rùn)較2021年增長(zhǎng)18.89%到44.67%。

看好公司未來(lái)業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)。首先，TEENIEWEENIE品牌勢(shì)能向上，線(xiàn)上渠道保持優(yōu)勢(shì)，線(xiàn)下渠道直營(yíng)店調(diào)結(jié)構(gòu)、提店效，加盟店拓展空間大。其次，引入IPD集成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程，確保產(chǎn)品被廣大消費(fèi)者喜愛(ài)。第三，公司于2022年完成債務(wù)置換，財(cái)務(wù)成本持續(xù)降低。最后，公司員工持股計(jì)劃及限制性股票激勵(lì)計(jì)劃有望充分調(diào)動(dòng)員工積極性。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS為0.84、1.04、1.28元/股，參考可比公司平均估值，且考慮到公司未來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，給予2024年15倍市盈率，合理價(jià)值15.57元/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、外部融資逾期償還等風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)