每經(jīng)AI快訊，2024年1月10日，東吳證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評長安汽車（000625）。

公告要點(diǎn)：2023年12月公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)汽車銷量215089輛，同環(huán)比分別-15.91%/-5.38%，其中長安自主品牌實(shí)現(xiàn)銷量164410輛，同環(huán)比分別-24.75%/-11.48%，自主品牌內(nèi)部乘用車實(shí)現(xiàn)銷量114011輛，同環(huán)比分別-33.89%/-19.74%。2023年累計(jì)來看，長安汽車銷量255.3萬輛，同比+8.82%，長安自主品牌銷量209.8萬輛，同比+11.91%，長安自主品牌乘用車159.7萬輛，同比+14.86%，全年自主銷量高增，乘用車領(lǐng)域表現(xiàn)尤其靚麗。

2023全年自主總量以及新能源表現(xiàn)好于行業(yè)，深藍(lán)/啟源/阿維塔多品牌共同驅(qū)動2024年繼續(xù)向上。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2023年12月乘用車行業(yè)實(shí)現(xiàn)批發(fā)銷量271.4萬輛，同環(huán)比分別+22.0%/+6.6%；全年累計(jì)批發(fā)銷量2553.1萬輛，同比+10.2%；其中新能源汽車全年累計(jì)批發(fā)892萬輛，同比+33.7%。長安自身新能源乘用車12月實(shí)現(xiàn)銷量59366輛，同環(huán)比分別+31.27%/+17.33%，月度滲透率36.1%，同環(huán)比分別+15.4/+8.9pct；全年累計(jì)47.4萬輛，同比+74.77%，長安汽車自主乘用車以及新能源乘用車同比增速均好于行業(yè)整體。市占率角度，2023年全年長安汽車乘用車領(lǐng)域市占率6.26%，新能源細(xì)分領(lǐng)域市場份額5.3%。

展望2024年，以電動智能轉(zhuǎn)型和全球化為目標(biāo)，多品牌合力驅(qū)動發(fā)展。以啟源/深藍(lán)/阿維塔三大品牌為抓手，2024年公司將持續(xù)推出多款全新車型，利用華為智能化技術(shù)深度賦能提升產(chǎn)品市場競爭力，借助電動智能行業(yè)紅利實(shí)現(xiàn)國內(nèi)崛起。海外市場方面，2023年公司合計(jì)出口23.6萬輛，占自主銷量11%，2024年在海納百川計(jì)劃指導(dǎo)下，完善海外不同地區(qū)產(chǎn)品導(dǎo)入、產(chǎn)能以及渠道建設(shè)，加速全球化進(jìn)程。長安福特也將加速亞太區(qū)產(chǎn)品導(dǎo)入和林肯高端品牌切入，力爭市占率穩(wěn)定。

盈利預(yù)測與投資評級：我們維持長安汽車2023~2025年歸母凈利潤為109/93/116億元，對應(yīng)EPS為1.10/0.93/1.17元，對應(yīng)PE為17/21/16倍，維持長安汽車“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期，終端消費(fèi)恢復(fù)低于預(yù)期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)