每經(jīng)編輯｜葉峰    

開年以來，盡管A股整體下行，但以銀行為代表的高股息行業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。年初至今，大盤下跌1.54%，滬深300下跌2.97%。同期，中證銀行指數(shù)上漲0.77%，中證紅利指數(shù)上漲2.61%，紅利低波指數(shù)上漲3.52%，超額收益明顯。

銀行等高股息資產(chǎn)具備獨(dú)特配置價(jià)值。方正證券認(rèn)為，高股息的本質(zhì)是“稀缺資產(chǎn)”的壟斷優(yōu)勢(shì)，是硬科技的轉(zhuǎn)型升級(jí)引發(fā)了對(duì)于國(guó)企壟斷生產(chǎn)要素的“價(jià)值重估”。財(cái)信證券認(rèn)為，伴隨無風(fēng)險(xiǎn)利率中樞持續(xù)下行，銀行高股息率帶來的絕對(duì)收益空間進(jìn)一步凸顯，關(guān)注板塊作為高股息資產(chǎn)的配置價(jià)值。當(dāng)前估值已充分反映悲觀預(yù)期，未來隨著存量風(fēng)險(xiǎn)出清，經(jīng)濟(jì)回升向好，有望帶動(dòng)銀行估值修復(fù)。

銀行ETF華夏（515020）、港股通金融ETF（513190）等重倉(cāng)A股、港股銀行板塊，跟蹤指數(shù)股息率分別為5.90%、8.09%，有望受益于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)平穩(wěn)復(fù)蘇，并在業(yè)績(jī)底探明和中特估主線推動(dòng)下迎來估值修復(fù)。