每經AI快訊，2023年12月28日，萬聯(lián)證券發(fā)布研報點評泛微網絡（603039）。

報告關鍵要素:

泛微網絡科技股份有限公司成立于2001年，深耕協(xié)同軟件領域二十余年，2018年至今公司緊跟行業(yè)發(fā)展，邁入全程數(shù)字化階段。公司股權結構較為集中，業(yè)績穩(wěn)健增長，在組織規(guī)模、服務地域、銷售業(yè)績、客戶總量方面均具有較強的行業(yè)競爭力。

投資要點:

產品矩陣健全，本地化服務能力較強。公司產品面向大中小型各類規(guī)模組織，基于特色化的授權中心運營模式，公司進一步鞏固及提升覆蓋全國所有省區(qū)的2小時服務圈，并開拓海外本地化服務團隊。

發(fā)布十大專項產品，拓寬產品邊界增加市場空間。公司目前的產品已不再是傳統(tǒng)意義上的純OA軟件，而是持續(xù)拓展新功能的泛協(xié)同辦公管理產品。目前，公司成立了獨立的十大專項產品事業(yè)部，深入發(fā)展各領域的專項產品技術和經營服務團隊。產品邊界的拓寬有望為公司開拓新的市場發(fā)展空間，帶動公司業(yè)績加速增長。

踐行“智能化、平臺化、數(shù)字化、全棧國產化”戰(zhàn)略，強化產品體系。公司研發(fā)推出了基于大語言模型構建的724小時智能辦公助手小e，其智能平臺擁有十大核心能力，融合五大智能化技術，賦能辦公、運營、采集領域多個應用場景，配備豐富智能工具；立足“七大引擎”，公司構建低代碼平臺e-Builder，滿足客戶定制化需求；公司持續(xù)打造全生態(tài)信創(chuàng)平臺，已經能夠兼容國內100余種主流軟硬件廠商產品；公司研發(fā)多個數(shù)字可信技術組件，支撐數(shù)字化進程推進，持續(xù)優(yōu)化數(shù)字化運營平臺，打通客戶數(shù)字化建設的最后一公里。

盈利預測與投資建議：考慮股權激勵費用攤銷的短期影響，預計公司2023-2025年的營業(yè)收入分別為26.15/32.31/38.89億元；歸母凈利潤分別為1.48/2.22/3.41億元；對應EPS分別為0.57/0.85/1.31元；對應2023年12月26日收盤價PE分別為78.99/52.84/34.41倍。參考可比公司估值水平，考慮公司作為行業(yè)龍頭的估值溢價，首次覆蓋，給與公司“增持”評級。

風險提示：行業(yè)競爭加??；信創(chuàng)需求不及預期；子公司業(yè)務經營表現(xiàn)不及預期；新產品拓展進度不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)