每經(jīng)AI快訊，2023年12月27日，國泰君安發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)中航沈飛（600760）。

投資要點(diǎn)：

維持目標(biāo)價(jià)71.83元，維持增持。公司受益于十四五練兵備戰(zhàn)背景下軍機(jī)旺盛需求釋放，疊加公司不斷推進(jìn)提質(zhì)增效，盈利能力持續(xù)改善，業(yè)績有望保持高速增長，我們維持2023-2025年EPS 1.13/1.53/2.01元，給予公司2023年63.4倍PE，維持目標(biāo)價(jià)71.83元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

擬定增募資42億元，提升主業(yè)競爭力。本次向特定對(duì)象發(fā)行募集資金將用于沈飛公司局部搬遷建設(shè)項(xiàng)目、復(fù)合材料生產(chǎn)線能力建設(shè)項(xiàng)目、鈦合金生產(chǎn)線能力建設(shè)項(xiàng)目、飛機(jī)維修服務(wù)保障能力提升項(xiàng)目、償還專項(xiàng)債務(wù)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次募資有利于公司不斷提升航空產(chǎn)品制造水平，提高科研生產(chǎn)任務(wù)保障能力，滿足飛機(jī)批量修理需求，增強(qiáng)航空防務(wù)裝備維修能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸，以及降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

盈利能力持續(xù)改善，利潤有望保持高增長。1）我國較美國軍機(jī)數(shù)量及代際的顯著差距有望驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)斗機(jī)行業(yè)持續(xù)較快增長；2）公司為我國戰(zhàn)斗機(jī)龍頭，未來將致力于實(shí)現(xiàn)“研、造、修”一體化發(fā)展，加速能力建設(shè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局；3）伴隨著業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品量價(jià)提升及管理水平改善，公司盈利能力有望持續(xù)改善，利潤有望保持高增長。

催化劑：新裝備加速發(fā)展帶來需求改善、軍機(jī)維修能力顯著補(bǔ)強(qiáng)、設(shè)計(jì)研發(fā)能力實(shí)現(xiàn)突破。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新型號(hào)放量速度不及預(yù)期、維修等業(yè)務(wù)拓展速度不及預(yù)期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)