每經(jīng)AI快訊，2023年12月22日，財通證券發(fā)布研報點評華圖山鼎（300492）。

華圖山鼎：有序推進非學歷培訓業(yè)務。公司非學歷類培訓業(yè)務正有序推進中，拓寬產(chǎn)業(yè)布局和業(yè)務發(fā)展空間。公司控股股東華圖投資持有公司51%股權，實控人為易定宏、伍景玉夫婦。2023年7月，公司實控人建議上市公司選取職業(yè)教育領域的優(yōu)質發(fā)展方向拓展新業(yè)務，并擬為此提供全方位資源支持。9月28日，公司成立全資子公司華圖教育科技，開展職業(yè)教育中的非學歷類培訓業(yè)務，主要包括國家及地方公務員招錄考試培訓、事業(yè)單位招錄考試培訓、醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)的招錄培訓及其相應的資格證考試培訓。

華圖宏陽教育：線下非學歷類培訓龍頭之一。華圖宏陽教育堅持“以客戶為中心”的經(jīng)營理念，在全國縣市設有1000多家學習中心，擁有10000多名高素質員工，先后推出“模塊教學法”、“紅領培優(yōu)”等產(chǎn)品和授課形式。華圖教育科技擬開展非學歷類培訓業(yè)務包括公務員考培、事業(yè)單位考培、醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)的招錄培訓及相應資格證考培，非華圖宏陽教育全部業(yè)務。華圖宏陽教育經(jīng)營上述業(yè)務2020-2023M1-9收入分別為17.41、14.93、21.03、21.05億元。

招錄考培市場需求旺盛，2021年市場規(guī)模超300億元：據(jù)Frost&Sullivan，職業(yè)考試培訓市場中，招錄類考試培訓市場2021年已達305億元，其中公職人員類/事業(yè)單位類/教師招錄類市場分別達到121/116/68億元，預計2026年增長至505億元，CAGR將達10.6%。24年國考招錄/報名人次新高，培訓需求旺盛。2024年國考招錄人數(shù)為3.96萬人，同比+7%；實際參考人數(shù)達225.2萬人，同比+48%；參加考試人數(shù)與錄用計劃數(shù)之比約為57:1。

投資建議：華圖山鼎（300492.SZ）為華圖宏陽教育旗下上市公司，華圖宏陽教育系國內線下非學歷類培訓龍頭之一。公司全資子公司擬開展非學歷類培訓業(yè)務，2023M1-9公司控股股東華圖宏陽教育開展相應業(yè)務已實現(xiàn)收入21.05億元。借助“華圖教育”商標等資源，公司相應業(yè)務正有序推進，有望增厚上市公司業(yè)績?？紤]新業(yè)務尚處發(fā)展初期，我們暫預測公司原設計類業(yè)務2023-2025年歸母凈利潤分別為0.03/0.08/0.15億元，首次覆蓋給予“增持”評級。

風險提示：上市公司開展新業(yè)務進展不及預期風險，無償授權使用資產(chǎn)無法使用風險，行業(yè)競爭加劇風險，監(jiān)管政策變化風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)