每經(jīng)AI快訊，2023年12月21日，西部證券發(fā)布研報點評新致軟件（688590）。

國內保險IT市場規(guī)模呈擴大趨勢，渠道類系統(tǒng)重要性逐步凸顯，大數(shù)據(jù)與大模型將成為重要引擎。1）保險業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，2023年前三季度原保費收入為4.25萬億元，同比增長10.98%；2）我國保險業(yè)IT解決方案市場規(guī)?？傮w呈增長趨勢；3）渠道類系統(tǒng)重要性凸顯，對保險代理人進行科技賦能將成為保司重點投入的方向之一；4）數(shù)據(jù)能力建設與大模型應用落地將成為保險IT行業(yè)發(fā)展的重要驅動力。

新致軟件為國內保險渠道類IT龍頭，在客戶、數(shù)據(jù)、場景、技術等方面積累豐富，多領域布局成長動能充足。1）公司主要業(yè)務為向終端客戶提供IT解決方案、IT運維服務以及軟件項目分包服務，其中終端客戶以保險公司、銀行等金融機構為主；2）客戶資源優(yōu)質且維持長期合作關系；3）人才團隊經(jīng)驗豐富，對行業(yè)變化的感知敏銳，高研發(fā)投入構筑技術壁壘，切實解決客戶痛點。

以新致新知平臺為核構筑生態(tài)底座，AI矩陣逐步完善，成為國內AI商業(yè)化落地先行者。公司AI核心技術為“知識庫、大模型、機器人”，已打造出新致新知AI平臺，可基于客戶私有數(shù)據(jù)快速助其構建AI機器人。1）公司知識庫涵蓋金融、醫(yī)療、政務等多個領域，連接超100萬個節(jié)點，在知識圖譜構建方面具有深厚的技術積累；2）軟件AI機器人產(chǎn)品主要有三類：智能認知、智能培訓、智能營銷。功能豐富，部署簡單，助力企業(yè)降本增效。3）多元化拓展AI應用，例如攜手車企探索“AI+汽車”新零售模式。

投資建議：我們預計新致軟件在2023-2025年營收分別為17.53、22.80、29.72億元，歸母凈利潤分別為1.21、1.95、2.98億元。考慮到公司作為國內保險IT領先企業(yè)，AI業(yè)務有望打造第二成長曲線，給2024年35x PE，目標價27.6元，首次覆蓋，給予“買入”評級。

風險提示：大模型技術發(fā)展不及預期、公司AI產(chǎn)品推廣不及預期、宏觀經(jīng)濟風險、公司向金融機構提供的解決方案集中度較高的風險。

免責聲明：本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(來源：慧博投研)

(編輯 趙橋)