每經(jīng)AI快訊，山西證券指出，受下游消費需求不振和供給壓力的影響，生豬產(chǎn)業(yè)業(yè)內(nèi)對6月中下旬豬價回升至盈虧線的預期落空后，業(yè)內(nèi)對后續(xù)豬價走勢預期顯得更為悲觀。這種悲觀預期也逐漸反應在仔豬價格走勢上。近期仔豬價格出現(xiàn)明顯下跌，局部地區(qū)已跌破成本線。在經(jīng)歷2021-2023年3個虧損期的持續(xù)資金消耗后，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的整體負債率已經(jīng)處于歷史較高水平。根據(jù)同樣經(jīng)歷3個虧損期的2013-2015年經(jīng)驗，隨著行業(yè)資金鏈緊張，越往后虧損期的產(chǎn)能去化幅度可能越大。

根據(jù)我們的養(yǎng)殖股“虧損期+低PB”投資策略，我們建議在第三個“虧損底”期間選擇PB接近或跌破自身歷史底部的穩(wěn)健標的進行布局，推薦經(jīng)營相對穩(wěn)健的生豬養(yǎng)殖股。根據(jù)我們的生豬養(yǎng)殖股邏輯框架，隨著生豬產(chǎn)能的進一步去化，后續(xù)生豬養(yǎng)殖股或有望沿著“產(chǎn)能去化”的邏輯演繹。