每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

投基Z世代Z哥最實(shí)在。

本周，A股市場繼續(xù)圍繞滬指年線展開反復(fù)震蕩，并在周五再次成功站上年線關(guān)口。

大盤連續(xù)三周盤整，本周隨著管理層不斷重磅發(fā)聲，行情終于有所起色。那么，真正的“市場底”，究竟何時才會出現(xiàn)？

回顧本周行情，實(shí)際上和前兩周相比，并沒有發(fā)生明顯的變化，仍以震蕩格局為主。不過，行情最低迷的時候，“中特估”會站出來支撐指數(shù)，而震蕩階段，AI板塊依舊能夠展現(xiàn)出強(qiáng)勁的勢頭。

真正令市場情緒持續(xù)低落的，依然是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)下了近三年的新低。拉長時間看，今年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計跌幅達(dá)8.68%，而去年該指數(shù)累計跌幅接近30%。

接近一年半的時間，創(chuàng)業(yè)板之所以表現(xiàn)欠佳的主要原因在于，受新能源、醫(yī)藥兩大賽道的拖累太過明顯。而這兩大賽道，也是機(jī)構(gòu)倉位最重的領(lǐng)域。因此，創(chuàng)業(yè)板的下跌，使得整個市場的情緒跌入到了去年4月以來的低谷。

不過，就在市場情緒的最低點(diǎn)，管理層終于再次重磅發(fā)聲，并且給市場增添了信心。

首先，證監(jiān)會主席易會滿公開表態(tài)，三方面內(nèi)容最值得關(guān)注：第一，“夯實(shí)中國特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)”，提升上市公司治理能力、競爭能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險能力和回報能力。第二，證監(jiān)會將推動各類長期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)的配置。第三，對近期市場波動加大，進(jìn)行了回應(yīng)。

易會滿表示，股票波動有所加大，板塊熱點(diǎn)輪動加快，關(guān)于量化交易、市場公平性、資金短線炒作、行業(yè)機(jī)構(gòu)責(zé)任等討論增多。證監(jiān)會高度重視資本市場監(jiān)管，將持續(xù)加強(qiáng)市場交易行為的監(jiān)測監(jiān)管，做好對量化交易等新型交易方式的跟蹤分析，對內(nèi)幕交易、市場操縱等違規(guī)行為堅決予以打擊，切實(shí)維護(hù)良性健康的市場秩序和生態(tài)。

易會滿的最新發(fā)聲，對于A股市場重振信心，無疑具有重要作用。也就在本周五，市場處于非常關(guān)鍵的時刻，A股市場終于迎來較為有力的反攻，滬指大漲17.82點(diǎn)，以3231.41點(diǎn)報收，再次強(qiáng)勢站穩(wěn)年線。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在連跌4個交易日之后，終于也止跌反彈，最終放量反彈，收盤上漲0.90%。這對后市持續(xù)反攻，是一個不錯的信號。

那么，A股市場是否已經(jīng)具備了逐漸走出底部的條件？

海通證券認(rèn)為，由于悲觀預(yù)期壓制了市場情緒，目前A股依然處于市場底部的左側(cè)。

對比過去5年A股較明顯的4個市場底部，即2018年12月、2020年3月、2022年4月和2022年10月，當(dāng)前各類情緒指標(biāo)顯示目前市場情緒已調(diào)整至歷史低位。尤其從換手率、成交量等指標(biāo)來看，顯示目前A股交易情緒已達(dá)到前4個市場底部附近水平。

此外，從基金發(fā)行的角度反映投資者情緒——截至6月7日，今年5月整體公募基金新發(fā)規(guī)模不到500億，創(chuàng)下2018年10月以來的新低，顯示當(dāng)前投資者情緒已較低。

而底部的右側(cè)究竟何時會到來？海通證券認(rèn)為，只要預(yù)期出現(xiàn)邊際改善，市場就會出現(xiàn)明顯的修復(fù)。比如2018年底、2020年3月底、去年4月以及去年10月，都是基本面的預(yù)期出現(xiàn)了邊際修復(fù)，隨后行情迎來底部右側(cè)。

海通證券更進(jìn)一步指出，一旦底部出現(xiàn)，從過去5年行情可以看出，市場往往會出現(xiàn)V型底。也就是說，前期超跌越多，右側(cè)出現(xiàn)之后，市場的反攻越有力。

而目前來看，滬指在年線附近構(gòu)筑平臺，那么真正可能出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的，可能就在創(chuàng)業(yè)板市場。

海融證券指出，未來基本面和資金面維度的積極因素，有望使得市場悲觀預(yù)期得以修正。

就基本面來說，據(jù)新華社報道，國務(wù)院總理李強(qiáng)6月2日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。會議指出，今年以來我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良好開局，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，要把打造市場化、法治化、國際化營商環(huán)境擺在重要位置，進(jìn)一步穩(wěn)定社會預(yù)期，提振發(fā)展信心，激發(fā)市場活力，推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回升向好。

其次，6月8日包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、郵儲銀行和交通銀行在內(nèi)的六家國有大行，再度下調(diào)存款掛牌利率。后續(xù)若政策進(jìn)一步發(fā)力穩(wěn)增長，宏觀經(jīng)濟(jì)或迎來更強(qiáng)勁的復(fù)蘇，進(jìn)而在微觀層面支撐A股企業(yè)盈利加速上行。海通證券預(yù)計，2023年全部A股歸母凈利潤同比增速有望達(dá)10%~15%，二季度到四季度盈利或逐季度改善。

從資金面角度看，易會滿提及的將進(jìn)一步推動各類中長期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，這將是資金面因素改善的重要契機(jī)。

所以Z哥覺得，現(xiàn)在已經(jīng)到了反轉(zhuǎn)隨時可能到來的底部區(qū)間，已經(jīng)沒有必要再繼續(xù)悲觀。接下來要做的，就是耐心等待更多積極因素的到來，并帶動整個市場情緒的再度升溫。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111364056802