每經(jīng)AI快訊，中信證券研報指出，23Q1社零/實物電商同比+5.8%/+7.3%，兩年平均維度+4.5%/+9.5%，消費市場在防疫政策轉(zhuǎn)向后首季溫和復(fù)蘇。在大盤相對平淡背景下，電商平臺短期分化仍較明顯，阿里、京東topline增速相對較弱，拼多多、抖音保持相對亮眼增長。各平臺618大促已于近日開啟預(yù)售，我們盤點了各家玩法及促銷力度，建議關(guān)注后續(xù)大促數(shù)據(jù)反映的平臺增長勢能及消費情緒。隨著4月以來進(jìn)入低基數(shù)季度，疊加復(fù)蘇進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，建議持續(xù)關(guān)注后續(xù)消費情緒轉(zhuǎn)暖趨勢。當(dāng)前投資者資金情緒及對消費市場的信心均處于低位，各電商平臺PE均已至低位水平，建議關(guān)注資金情緒與基本面轉(zhuǎn)暖節(jié)奏，把握估值修復(fù)機(jī)會。