每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜趙云    

周四A股各大股指漲跌不大。截至收盤，滬綜指跌0.29%，深綜指及雙創(chuàng)指數(shù)均小漲。北向資金全天微幅凈流出5.33億元。相關(guān)市場方面，隔夜美股三大股指漲跌互現(xiàn)，周四港股微跌。

A股市場風(fēng)格于周四暫趨于均衡，即不再有“中特估”一邊倒的情形出現(xiàn)，“中特估”只是略有下跌。在其他個(gè)股中，教育、傳媒、固態(tài)電池等板塊走勢比較好，國資云、中藥等板塊表現(xiàn)稍弱。

統(tǒng)計(jì)局早盤時(shí)公布的中國4月份CPI同比漲0.1%，低于3月份的漲0.7%，也低于預(yù)期的漲0.3%。同時(shí)公布的4月PPI由3月的“跌2.5%”進(jìn)一步下降至“跌3.6%”，也低于預(yù)期的“跌3.2%”。統(tǒng)計(jì)局在解釋4月CPI弱漲幅時(shí)說，去年的基數(shù)較低。

之前3月數(shù)據(jù)公布時(shí)，市場中就有些關(guān)于“通縮”的爭辯，顯然最新的4月物價(jià)數(shù)據(jù)更可能誘發(fā)這類爭論。這樣的爭論一時(shí)可能不會(huì)有結(jié)果，因各方對評判標(biāo)準(zhǔn)本身存在分歧。不過，我覺得至少可得出一個(gè)粗略結(jié)論，這就是我國經(jīng)濟(jì)由疫情中恢復(fù)的速度或許不及預(yù)期。如果再結(jié)合之前的數(shù)據(jù)，比如結(jié)合4月份制造業(yè)PMI意外收縮及4月進(jìn)口大降、出口增速減弱，那么幾乎肯定能得出“弱復(fù)蘇”結(jié)論。

巧的是隔夜美國也公布了CPI，該國CPI數(shù)據(jù)略微弱于預(yù)期，原本市場就相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)暫停加息，現(xiàn)在該預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。不過，隔夜美元只是小跌，且于周四亞歐時(shí)段又漲了回來。當(dāng)前美國的通脹率仍然高達(dá)4.9%，且有不少因素提示通脹仍具有“粘性”，故雖然短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)利率走向相對容易預(yù)期，但美國利率遠(yuǎn)景仍存些不確定性。

盤后官方公布的數(shù)據(jù)顯示，4月末中國M2貨幣供應(yīng)量同比增12.4%，低于3月末的增12.7%；4月末M1同比增5.3%，高于3月末的增5.1%；4月份社融規(guī)模1.22萬億元，低于3月的5.38萬億元；4月份新增人民幣貸款0.72萬億元，亦顯著低于3月的增3.89萬億。

上述社融及貸款數(shù)據(jù)下滑也較正常，因這些數(shù)據(jù)本來就有些季節(jié)性因素。至于貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)，倒是提示了些許利好，這是因?yàn)閮?chǔ)蓄定期化傾向應(yīng)有所扭轉(zhuǎn)，這通常暗示投資及消費(fèi)意愿邊際增強(qiáng)。

整體來看，近期所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在好壞相抵后依然偏弱，所以暫時(shí)不能為A股提供更多支撐。因此，個(gè)人猜測未來股市可能繼續(xù)維持中性震蕩格局，一時(shí)找不著明顯的上漲理由，投資者能做的只是尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

就當(dāng)前偏弱的經(jīng)濟(jì)基本面看，“中特估”的相對優(yōu)勢有可能還會(huì)延續(xù)，所以雖然這類個(gè)股短期表現(xiàn)不佳，但未來仍可能表現(xiàn)。對于“中特估”個(gè)股，投資者追漲不宜，只是逢跌吸納問題應(yīng)該不太大。

絕大多數(shù)工業(yè)、消費(fèi)等個(gè)股有可能仍將受制于偏弱的宏觀經(jīng)濟(jì)，因市場沒太多理由調(diào)升這類個(gè)股業(yè)績增速預(yù)期。不過好在這類個(gè)股泡沫早就擠出不少，所以仍值得布局，只是布局時(shí)不妨將選股條件定得嚴(yán)格些。

科技類是另一大類，這類個(gè)股始終值得布局，畢竟這類股最具彈性了。投資者在布局科技股時(shí)免不了“務(wù)虛”，只是在可能的情況下最好也照顧下業(yè)績，比如可考慮更多投資行業(yè)周期接近見底、下半年業(yè)績展望相對較好的細(xì)分行業(yè)。

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