每經(jīng)記者｜程雅    每經(jīng)編輯｜張海妮    

4月13日下午，滬電股份（SZ002463，股價22.29元，市值422.90億元）召開了年度股東大會。2022年，滬電股份營收、利潤雙增，實現(xiàn)營業(yè)收入83.36億元，同比增長12.36%，實現(xiàn)歸母凈利潤13.62億元，同比增長28.03%。

財報顯示，滬電股份外銷占比遠(yuǎn)超內(nèi)銷。公司表示目前外銷主要集中在亞太地區(qū)，報告期直接出口至美國的營業(yè)收入占比低于5%，不過公司方面也提到“可能面臨的最大風(fēng)險是后續(xù)美國政府進(jìn)一步實施針對含PCB的電子產(chǎn)品的零部件原產(chǎn)地認(rèn)證和加征關(guān)稅，并影響其他主要電子產(chǎn)品市場如歐洲、日本采取相同措施。”

針對削價競爭、收購虧損公司等問題，滬電股份董秘李明貴在股東大會現(xiàn)場進(jìn)行了回應(yīng)。

4月13日，滬電股份股東大會現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 程雅 攝 

稱不在5G產(chǎn)品領(lǐng)域打價格戰(zhàn)

2022年，滬電股份實現(xiàn)營業(yè)收入83.36億元，其中PCB業(yè)務(wù)營收79.31億元，在總營業(yè)收入中的占比為95.14%。值得一提的是，按PCB的銷售區(qū)域來看，滬電股份的外銷收入占比遠(yuǎn)高于內(nèi)銷，外銷的毛利率也高于內(nèi)銷毛利率8.84個百分點(diǎn)。

針對毛利率情況，公司財務(wù)總監(jiān)朱碧霞介紹稱，外銷毛利率高系國外客戶單價較高，產(chǎn)品的層次和技術(shù)難度也相對較高。

此外，公司在財報中提及，2022年數(shù)據(jù)中心類型基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域整體需求穩(wěn)健，新興市場領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性需求，彌補(bǔ)了5G基站相關(guān)PCB產(chǎn)品需求不振以及日趨激烈的價格競爭的不利影響。目前，公司5G相關(guān)產(chǎn)品的市場情況如何？

李明貴告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司并未像一般的PCB公司一樣進(jìn)行削價競爭，針對部分5G訂單，公司選擇少做或不做，是因為不愿意加入價格戰(zhàn)。滬電股份證券事務(wù)代表錢元君補(bǔ)充道，公司需要把資源聚焦到能夠提供更多回報的產(chǎn)品中，將來如果在基站側(cè)或無線側(cè)又迭代出新產(chǎn)品，且市場需求或獲利能力又不錯的話，公司仍會聚焦這類產(chǎn)品。目前，公司與客戶在無線方面的研發(fā)仍然在進(jìn)行。

“并不是說我們放棄無線這個市場，只是因為市場需求結(jié)構(gòu)的變化，所以我們也相應(yīng)去調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)資源，因為我們貫徹的是差異化戰(zhàn)略，所以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在做動態(tài)調(diào)整。”錢元君稱。

另外，在股東大會現(xiàn)場，有股東提問，2022年滬電股份內(nèi)銷營收同比下降28.18%，原因有哪些？

錢元君表示，2019年~2020年，公司內(nèi)銷的比重較高，這其實和產(chǎn)品的需求結(jié)構(gòu)有關(guān)，因為當(dāng)時國內(nèi)5G基站建設(shè)比較領(lǐng)先，公司客戶在這一領(lǐng)域也領(lǐng)先全球，所以當(dāng)時公司內(nèi)銷的比重就相對較高，這是當(dāng)時的市場需求反映出來的結(jié)果。今后，若國內(nèi)有了新的需求結(jié)構(gòu)，又正好是滬電股份的優(yōu)勢領(lǐng)域，那時公司的內(nèi)銷比重或?qū)⒅匦绿岣?。這是一個動態(tài)的過程，并不是公司刻意追求，而是結(jié)果導(dǎo)向型，將公司最好的資源發(fā)揮出來，并獲得最大的回報。

為何收購凈資產(chǎn)負(fù)值公司？

據(jù)滬電股份此前公告，公司擬以3345萬元收購勝偉策電子（江蘇）有限公司（以下簡稱“勝偉策”）57.18%股權(quán)，并向其增資2921.6萬歐元。交易完成后，勝偉策將成為滬電股份控股子公司，但勝偉策2021年、2022年凈利潤分別為-2.40億元、-1.90億元。截至2022年3月24日，因日常關(guān)聯(lián)交易事項，勝偉策應(yīng)付滬電股份經(jīng)營往來款項約6427.32萬元。

在公告中，滬電股份也反復(fù)提示風(fēng)險，稱由于勝偉策的嵌入式功率芯片封裝集成技術(shù)（以下簡稱“p²Pack”）目前尚處于技術(shù)磨合期，勝偉策近年來經(jīng)營持續(xù)虧損，經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)為負(fù)，提醒投資者關(guān)注本次交易價格較賬面凈資產(chǎn)增值較高的風(fēng)險。若勝偉策經(jīng)營情況進(jìn)一步惡化，則股權(quán)投資款項以及經(jīng)營往來款項可能存在無法收回或無法足額收回的風(fēng)險。

為何選擇這一時間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行股權(quán)投資？針對記者的提問，李明貴也坦言，公司對勝偉策有應(yīng)收賬款，因此需要“拯救”這家公司。另一方面，勝偉策的p²Pack技術(shù)主要應(yīng)用在電動車等領(lǐng)域，是一個很不錯的技術(shù)，因此不能讓投資泡湯。目前來看，這項技術(shù)可以應(yīng)用到市場的可能性也逐漸提高。

錢元君則表示，任何一項新技術(shù)的投資開發(fā)都伴隨著商業(yè)風(fēng)險，公司與勝偉策已經(jīng)合作了很多年，所以對其整體的技術(shù)能力及客戶端的合作都有深入了解，因此對這個平臺仍然長期看好。但近幾年由于疫情等原因，勝偉策的技術(shù)推廣遭遇了很大的阻礙，很大程度上處于停滯狀態(tài)，所以前幾年一直處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

錢元君接著表示，公司看好相關(guān)技術(shù)，不過勝偉策確實持續(xù)虧損，其母公司財務(wù)狀況也不是很好，因此公司決定去做這項投資。若等技術(shù)等各個方面都很成熟了，雖然更穩(wěn)健，但投資的成本也會相應(yīng)增長。

朱碧霞則從財務(wù)角度進(jìn)行了解析，她表示，雖然勝偉策的凈資產(chǎn)為負(fù)值，但評估報告顯示其市場價值為2.25億元，而根據(jù)公司在勝偉策的投入來看，目前還有3000余萬元的浮盈。