每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍

春節(jié)后首篇北交所公司研報花落硅烷科技，開源證券給予“買入”評級，高調(diào)看漲，而早在節(jié)前，開源證券、申萬宏源證券曾與泰康基金一同前往硅烷科技公司，與該公司董事長進行交流，特別是公司募投項目的進展情況，非常重視。

硅烷科技告訴三家調(diào)研機構(gòu)，公司一期冷氫化技術(shù)改造，目前已進入收尾工作，預(yù)計一季度開始試生產(chǎn)；500噸硅料項目已完成250噸首期建設(shè)并于2022年10月份開始試生產(chǎn)，目前下線樣品在第三方檢測機構(gòu)檢測指標(biāo)符合公司預(yù)期，公司將進一步優(yōu)化相關(guān)指標(biāo)、調(diào)試相關(guān)設(shè)備并做好下游客戶審廠、認(rèn)證的接洽工作。

未來，公司將根據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展的規(guī)劃，確定了硅、氫兩條線的戰(zhàn)略定位，逐步構(gòu)建以工業(yè)氣體為基礎(chǔ)、以電子級硅烷氣為龍頭，向特種氣體行業(yè)擴張，通過硅、氫延鏈補鏈，做大做強新材料、新能源業(yè)務(wù)。

公司在現(xiàn)有光伏、液晶面板、半導(dǎo)體等業(yè)務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)上，將全面拓展硅碳負(fù)極、氫能源等方面的市場，同時，發(fā)揮與集團公司的協(xié)同效應(yīng)，進一步完善產(chǎn)業(yè)布局，不斷開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的專有先進技術(shù)，最終實現(xiàn)建成國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的硅氫材料產(chǎn)業(yè)集群的戰(zhàn)略目標(biāo)。

據(jù)了解，硅烷科技成立于2012年，主要產(chǎn)品為氫氣（工業(yè)/高純氫）與電子級硅烷氣。工業(yè)氫下游客戶集中于平煤神馬集團的尼龍業(yè)務(wù)板塊，硅烷氣產(chǎn)品積累了TCL華星、隆基綠能、惠科電子、京東方、愛旭股份、東方日升等市場領(lǐng)先客戶。2022年，公司進行工藝技術(shù)改進，進一步提升硅烷氣產(chǎn)量，且規(guī)模效應(yīng)持續(xù)體現(xiàn)，生產(chǎn)成本相對下降，此外硅烷氣下游需求旺盛，同比價格有較大增長，多重因素使得該公司凈利潤在2022年實現(xiàn)大幅增長。

春節(jié)前后6個交易日，硅烷科技股價反彈幅度最高超過30%，股價已經(jīng)成功站上60日均線，回到17元附近，在國泰君安曾給予該公司22.86元目標(biāo)價，目前股價離券商目標(biāo)價還要超過30%漲幅空間。

國泰君安分析指出，硅烷科技上市募資擴產(chǎn)500噸/年半導(dǎo)體硅材料項目，預(yù)計年產(chǎn)區(qū)熔級多晶硅300噸，電子級多晶硅200噸，對應(yīng)約2.57億元/年產(chǎn)值。其中區(qū)熔級多晶硅主要用于IGBT等高壓大功率半導(dǎo)體器件，國內(nèi)目前基本進口海外產(chǎn)品，國產(chǎn)化空間較大。公司募投項目有望在2023年逐步投產(chǎn)；同時硅烷裝置冷氫化系統(tǒng)技改項目可實現(xiàn)硅烷原料自給，有望改善毛利率。隨著公司硅烷氣量價齊升，硅烷科技2023年多晶硅投產(chǎn)有望帶來新增長，給予公司目標(biāo)價22.86元。

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