每經(jīng)AI快訊，中國銀河11月13日發(fā)布研報稱：給予機械推薦（維持）評級。

9月通用設(shè)備產(chǎn)量邊際改善，四季度有望迎來筑底回升：9月我國制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速10.7%，增速環(huán)比提升0.1pct；1-9月累計增長10.1%，較前8個月提高0.1pct，制造業(yè)保持較強韌性。9月我國工業(yè)機器人產(chǎn)量43009臺，同比增長15.1%；1-9月累計產(chǎn)量322544臺，同比下降7.1%，降幅環(huán)比8月收窄3.4pct。9月我國金屬切削機床產(chǎn)量4.4萬臺，同比下降12.0%，降幅環(huán)比收窄1.5pct。9月金屬成形機床產(chǎn)量17000臺，同比下降19.0%；1-9月累計同比下降13.1%。制造業(yè)需求和生產(chǎn)底部復(fù)蘇，通用設(shè)備類投資機會值得關(guān)注，推薦機床刀具、機床、機器人等細分子行業(yè)。

前三季度收入增速轉(zhuǎn)正，凈利潤降幅收窄：近日，機械行業(yè)上市公司陸續(xù)發(fā)布2022年三季報。受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟下行壓力、大宗商品價格震蕩、全國疫情防控、部分行業(yè)周期性等因素影響，2022年前三季度547家公司合計實現(xiàn)收入/凈利潤13913/939億元，同比+0.55%/-14.18%。隨著生產(chǎn)交付持續(xù)好轉(zhuǎn)，原材料價格回落，2022Q3單季度機械行業(yè)收入穩(wěn)健增長，凈利潤降幅收窄，共實現(xiàn)收入/凈利潤5076/337億元，同比+11.85%/-0.26%。整體盈利水平仍然承壓，費用率同比持平。2022年前三季度機械行業(yè)整體毛利率為22.22%，同比下降0.72pct；凈利率為6.75%，同比下降1.16pct。與2022Q2相比，行業(yè)整體毛利率有所回升。

10月企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)強于整體，融資需求改善利好機械設(shè)備投資：10月我國新增社融9079萬億元，同比減少7097億元。其中，雖然10月企業(yè)中長期貸款比9月少增8865億，但相比去年10月多增2433億，明顯強于整體信貸表現(xiàn)。未來在制造業(yè)和基建投資的帶動下，企業(yè)融資需求有望恢復(fù)增長，資金端放量將利好機械設(shè)備類投資。近期數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)需求和生產(chǎn)底部復(fù)蘇，通用設(shè)備類投資機會值得關(guān)注。投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注（1）機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等，（2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等，（3）新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。

風(fēng)險提示：制造業(yè)投資低于預(yù)期，政策支持力度低于預(yù)期的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——防疫措施調(diào)整優(yōu)化會不會帶來新的傳播風(fēng)險？以后是否會逐步取消集中隔離？這場發(fā)布會，信息量很大

(記者 王曉波)

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