每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月22日發(fā)布研報稱：給予醫(yī)藥推薦（維持）評級。

種植牙限價方案打包總價且囊括民營：醫(yī)保局本次出臺的種植牙限價草案針對成本分解和民營機構(gòu)參與均有相關(guān)規(guī)定，直指種植牙控費兩大難點：成本構(gòu)成復(fù)雜和民營參與者眾多。一方面，草案要求種植牙項目分解成本“技耗分離”，并針對全流程總價調(diào)控；另一方面，草案要求的集采參與率較高，勢必囊括相當(dāng)多的民營醫(yī)療機構(gòu)。

種植牙限價或引領(lǐng)醫(yī)改方向，需觀察是否進一步推廣：種植牙限價帶有明顯的“打包價格”思維，和近年來提倡的按病種付費（DRG）改革方向契合。更值得關(guān)注的是種植牙限價的模式是否會在其他的可選醫(yī)療消費領(lǐng)域復(fù)制，尤其是眼科和醫(yī)美的部分項目。這些可選醫(yī)療長期以來被視作政策免疫的避風(fēng)港，也是資本熱衷炒作的領(lǐng)域，倘若種植牙限價向其他可選醫(yī)療消費擴散，勢必會嚴(yán)重沖擊整個醫(yī)藥板塊的估值體系。

本周市場表現(xiàn)點評：本周生物醫(yī)藥板塊下跌3.31%，漲幅最大的是醫(yī)藥商業(yè)II子板塊，上漲0.74%，跌幅最大的是醫(yī)療服務(wù)II子板塊，下跌4.93%。本周醫(yī)藥板塊中的醫(yī)療服務(wù)受種植牙限價消息沖擊嚴(yán)重。先前的報告曾提到當(dāng)前市場風(fēng)格或偏向高端可選消費，因此推薦了醫(yī)美、眼科、牙科為代表的高端可選醫(yī)療消費，但種植牙限價方案給了高端可選醫(yī)療消費致命一擊。隨著控費措施涵蓋非醫(yī)保范疇，模糊耗材和服務(wù)界限，無視公立和私立的區(qū)別，醫(yī)藥板塊情緒或進一步受挫。醫(yī)藥投資范圍很可能繼續(xù)向醫(yī)保免疫的上游領(lǐng)域“縮圈”，上游的制藥裝備和實驗動物/耗材等領(lǐng)域或成為最后堡壘。推薦組合表現(xiàn)：

風(fēng)險提示：控費降價壓力超預(yù)期的風(fēng)險；集采價格降幅及推進速度超出預(yù)期的風(fēng)險；市場風(fēng)格反復(fù)搖擺的風(fēng)險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——國家氣候中心氣候服務(wù)首席專家周兵：極端高溫或?qū)㈩A(yù)示“北半球40℃時代來臨”！還要謹(jǐn)防南方秋季高溫重現(xiàn)

(記者 蔡鼎)

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