每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜吳永久    

美東時間5月7日，總部位于中國上海的高端私立教育服務(wù)機構(gòu)金太陽教育集團的控股公司Golden Sun Education Group Limited向美國證券交易委員會（SEC）遞交首份F-1招股書，擬在納斯達克交易所上市，股票代碼“GSUN”。公司擬發(fā)行500萬A類普通股，預(yù)計美股發(fā)行價4~5美元。金太陽教育此次IPO承銷商為Network 1 Financial Securities, Inc.。包括承銷商可至多購買75萬股，剩余的43.125萬股則是給予承銷商的認股權(quán)證，每股價格最高為6.5美元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，招股書顯示，金太陽教育擬將扣除發(fā)行費用后的IPO募集資金：約40%用于收購高考非英語外語補習(xí)中心以及海外學(xué)校和補習(xí)中心；約30%用于高考非英語外語相關(guān)人工智能在線課程的研發(fā)，擴建高考非英語外語運營中心；約20%用于收購藝術(shù)和語言培訓(xùn)輔導(dǎo)中心；約10%用于招聘和留用教師和管理人員。

視覺中國圖 楊靖制圖

主要收入來自輔導(dǎo)中心

金太陽教育集團成立于1997年，招股書援引未具名的行業(yè)報告稱，公司是位于中國長三角地區(qū)的優(yōu)質(zhì)私立教育服務(wù)提供商，也是中國領(lǐng)先的西班牙語補習(xí)服務(wù)提供商，在提供教育服務(wù)方面擁有超過23年的經(jīng)驗。金太陽教育集團通過子公司和可變利益實體（VIEs）經(jīng)營著一所私立小學(xué)、一所私立中學(xué)、三家兒童和成人輔導(dǎo)中心、一家與高中合作為其學(xué)生提供語言課程的教育公司，以及一家為公司的學(xué)校和輔導(dǎo)中心提供后勤服務(wù)的物流公司。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中小學(xué)教育和輔導(dǎo)服務(wù)是金太陽集團的主要收入來源，二者合計貢獻總營收的95%。2020和2019財年（截至日期為每個自然年的9月30日，下同），金太陽教育46%和45%的總收入來自溫州市甌海藝術(shù)學(xué)校和溫州市崇文中學(xué)。其中，崇文中學(xué)占地約3英畝，采用花園式設(shè)計，設(shè)施先進，包括書法、美術(shù)、舞蹈、中國古典文學(xué)等課外課程的指定教室，以及學(xué)生和教師自助點餐的自助餐廳。招股書中稱，2016年，金太陽教育被評為中國民辦教育十大知名教育品牌之一，該獎項由中國民辦教育家協(xié)會每五年頒發(fā)一次。

2020和2019財年，金太陽教育分別有49%和52%的總收入來自輔導(dǎo)中心。金太陽教育的3個輔導(dǎo)中心分別為溫州市楊府山高考復(fù)讀學(xué)校，該學(xué)校還受托為中央廣播電視中等專業(yè)學(xué)校的學(xué)生提供高中教育項目；上海市虹口區(qū)實踐外國語進修學(xué)校為學(xué)生個人以及公司和其他組織提供各種英語和其他外語輔導(dǎo)課程，以及高考和中考復(fù)讀課程；另外公司還有非英語外語輔導(dǎo)課程。在外語培訓(xùn)中，金太陽教育提供英語、西班牙語、德語、法語和日語課程。

除了提供中小學(xué)課程和輔導(dǎo)課程外，金太陽教育自2019年12月以來還與其他高中合作為學(xué)生提供非英語外語（目前為西班牙語）輔導(dǎo)服務(wù)。截至2021年2月，金太陽教育與41所合作學(xué)校合作，為中國7個省的約1798名學(xué)生提供服務(wù)。金太陽教育的小學(xué)和中學(xué)均位于溫州市，而補習(xí)中心則橫跨浙江省溫州市、杭州市和上海市的八個地點。在截至2020年9月30日的一年中，金太陽教育的學(xué)校和輔導(dǎo)中心共有11633名學(xué)生，比2019財年同期的9541名學(xué)生增長了22%。

疫情沖擊導(dǎo)致業(yè)績下降

招股書顯示，在2019財年和2020財年，金太陽集團的營收分別為1517萬美元、1396萬美元，降幅8%；凈利潤分別約為350萬美元、5萬美元，降幅98.6%。公司稱2020財年業(yè)績下降的主要來自疫情的沖擊。

招股書顯示，新冠肺炎疫情的暴發(fā)對金太陽教育2020財年的輔導(dǎo)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重大負面影響。2020財年，金太陽教育輔導(dǎo)項目的收入從2019財年的790萬美元下降到2020財年的680萬美元，降幅為14%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，金太陽集團自2018年便開啟赴美上市之路。當(dāng)年8月3日，公司攜手拓天教育，在溫州舉行赴美上市簽約儀式。中國香港希伯倫公司、美國磊拓證券公司、美國翰博文律師事務(wù)所、弗萊德曼審計事務(wù)所對其開展一系列上市申請、法律及財務(wù)盡職調(diào)查等工作。金太陽教育創(chuàng)始人、CEO為翁學(xué)院，來自浙江溫州文成縣，曾是文成縣高考文科狀元，畢業(yè)于溫州師范學(xué)院（現(xiàn)為溫州大學(xué)）。

招股書顯示，IPO前，金太陽教育CEO翁學(xué)院持股31.0％，擁有69.20%的投票權(quán)；董事許理明通過Ever LoyalIndustrial Limited持股5.0％，擁有2.23%的投票權(quán)；董事Peilin Ji 通過Well Joy International Investment Limited持股16.0％，擁有7.14%的投票權(quán)；Lingmin Sun通過Vast Express Development Co., Ltd持股6.0％，擁有2.68%的投票權(quán)……

招股書顯示，金太陽教育集團的經(jīng)營業(yè)績主要取決于能夠收取的學(xué)費和輔導(dǎo)費，二者合計貢獻公司總營收的95%。招股書“風(fēng)險因素”章節(jié)中稱，金太陽教育的這部分收入存在不確定性，公司費用的收取會受到整體教育計劃和培訓(xùn)課程的需求、運營成本、開展業(yè)務(wù)的地域市場、競爭對手收取的費用、獲取市場份額的定價策略以及總體經(jīng)濟等因素的影響。

記者注意到，近年來，政策因素疊加新冠肺炎疫情的影響，國內(nèi)課外輔導(dǎo)行業(yè)面臨著巨大壓力。從 2020 年初開始，百弗英語、迪士尼英語、優(yōu)勝教育等線下機構(gòu)紛紛暴雷、主動宣布破產(chǎn)或停止運營，松鼠AI表示全員工資3.5折持續(xù)5個月。此外，不僅是線下機構(gòu)，在線機構(gòu)明兮大語文、學(xué)霸君也紛紛宣布資金鏈斷裂，DaDa英語開始陸續(xù)削減工資、裁員。

有分析指出疫情只是導(dǎo)火索，頻頻倒閉暴雷的根本原因還在于企業(yè)經(jīng)營不善。教育行業(yè)不少公司重度依靠預(yù)支現(xiàn)金流活著，而自2018年管理層發(fā)布文件提出“課外培訓(xùn)機構(gòu)不得一次性收取超過3個月費用”之后，不少教育機構(gòu)便接連宣布破產(chǎn)。