每經(jīng)記者｜王晶    每經(jīng)編輯｜宋思艱    

今日（8月21日）早間，中金公司將舜宇光學(xué)科技(02382，HK)目標(biāo)價下調(diào)30%。中金認(rèn)為，今年上半年手機攝像模組業(yè)務(wù)（CCM）毛利率同比下降3.3個百分點，壞于預(yù)期，肯定會影響公司短期估值。因此將公司2018年、2019年每股盈利預(yù)測均下調(diào)21.9%，以反映利潤率下降的影響。

事實上，不僅是中金公司，近期，匯豐證券等多家機構(gòu)均下調(diào)了對舜宇光學(xué)科技（以下簡稱舜宇光學(xué)）的目標(biāo)價，究其原因，不外乎今年上半年，受毛利率下降、匯兌損失等影響，舜宇光學(xué)業(yè)績增速大幅遜于預(yù)期。然后，截至8月21日收盤，公司股價卻逆勢大漲8.79%。

這其中，似乎與蘋果有些關(guān)系。

遭機構(gòu)集體下調(diào)目標(biāo)價

公開資料顯示，舜宇光學(xué)科技是中國領(lǐng)先的光學(xué)產(chǎn)品制造企業(yè)，其主要產(chǎn)品包括手機鏡頭、車載鏡頭和玻璃球面鏡片。不過，受上半年“成績單”大幅遜于預(yù)期的影響，發(fā)布中報后至今，舜宇光學(xué)股價就累計下跌25.08%。

8月13日晚，公司披露的截至2018年6月30日止6個月的財報數(shù)據(jù)顯示，舜宇光學(xué)實現(xiàn)綜合收入119.76億元，同比增長19.4%；毛利23.2億元，同比增加12.1%；毛利率19.4%，同比下降1.2個百分點；凈利潤11.9億元，同比增加2.5%；公司股東應(yīng)占期內(nèi)凈利11.8億元，同比增加1.8%，值得注意的是，這是公司自2009年以來創(chuàng)下的最低增速。

此前，市場預(yù)計舜宇光學(xué)上半年營收在120.13億～140.46億元，中位數(shù)為131.46億元，而實際營收卻遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

對此，大摩、匯豐證券以及中金等多家機構(gòu)均下調(diào)對舜宇光學(xué)的目標(biāo)價。其中，大摩將舜宇的目標(biāo)價自190港元下降至120港元，評級自“增持”降至“與大市同步”；而匯豐證券預(yù)期舜宇的利潤率需要一段時間恢復(fù)，將其2018、2019和2020年度的盈利預(yù)測分別調(diào)低21%、19%和18%，降目標(biāo)價至87港元。而今日早間消息，中金公司將舜宇目標(biāo)價下調(diào)30%至133港幣。

今日，對機構(gòu)下調(diào)目標(biāo)價對公司的影響以及舜宇對全年業(yè)績表現(xiàn)的預(yù)判等問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份撥打了舜宇光學(xué)科技公開電話，公司相關(guān)人員表示，每家機構(gòu)對公司的看法和觀點都是不同的，（機構(gòu)下調(diào)目標(biāo)價）主要是因為舜宇光學(xué)上半年業(yè)績與預(yù)期的差距較大，但對全年來講，公司三大塊業(yè)務(wù)的出貨量基本上都是上調(diào)的。而且，即便是智能手機增速放緩，公司在高端零部件業(yè)務(wù)上還是有雙位數(shù)的增長。

稱與蘋果有接洽

有意思的是，此次中金下調(diào)目標(biāo)價并未立即導(dǎo)致舜宇股價大跌，相反，公司股價還上漲了不少。截至8月21日，舜宇光學(xué)科技收報94.7港幣，漲幅8.79%。

從消息面來看，記者注意到，近期有消息稱，舜宇光學(xué)的手機鏡頭已進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈，并且公司為了蘋果的訂單正新建廠房。對此，上述舜宇光學(xué)的工作人員表示，從公司長遠(yuǎn)的發(fā)展來看，蘋果是目標(biāo)客戶，但目前進(jìn)度不好透露，因為蘋果有比較嚴(yán)格的保密協(xié)議，現(xiàn)階段的接洽肯定是有的。

眾所周知，加入蘋果供應(yīng)鏈就宛如被貼上“獲利認(rèn)證”。2008年，萊寶高科通過電容式觸摸屏模組進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，其股價在此后兩年上漲20倍；立訊精密旗下的昆山聯(lián)滔進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈后，業(yè)績從虧損1300萬變成了年盈利3.12億。

近年來，得益于技術(shù)上以及市場價格等方面的競爭優(yōu)勢，舜宇光學(xué)科技成功進(jìn)入華為、OPPO、vivo、小米等手機品牌的供應(yīng)鏈，而今年3月，舜宇光學(xué)的光學(xué)鏡頭更是首次打入三星高端智能手機Galaxy S9，此前，三星主要從三星電機、PARTRON、MCNEX等韓國廠商采購鏡頭和攝像頭模組。舜宇成功進(jìn)入三星供應(yīng)鏈后，業(yè)內(nèi)部分人士將此解讀為，舜宇光學(xué)的產(chǎn)品在技術(shù)、品質(zhì)和價格等方面都獲得了被認(rèn)可的競爭力。

而此后，舜宇將打進(jìn)蘋果供應(yīng)鏈的消息也不絕于耳，此前智通財經(jīng)曾報道，蘋果將增加兩家中國供應(yīng)商來保證Face ID模組穩(wěn)定供應(yīng)，市場傳舜宇光學(xué)科技有望進(jìn)入。不過，截至目前，公司方面并未確認(rèn)已進(jìn)入。