7月12日，在港交所最新披露的11日滬深港通外資持股記錄中，借道滬股通的海外資金11日一次性減持退市吉恩21.38萬股，雖然仍有12.12萬的持股量，但是這個數(shù)量占退市吉恩已發(fā)行A股的比例已經(jīng)可忽略不計。

數(shù)據(jù)來源：港交所

本周，上證報記者曾做過相關(guān)報道，細(xì)數(shù)在大盤于2800點附近震蕩的過程中，海外資金買了哪些A股。

揚“長”了，就要避“短”。外資整體在加倉的過程中，也不乏對部分個股的減持。仔細(xì)理理，大致可分為以下三大類：

除了類似退市吉恩這類依照“游戲規(guī)則”可賣不可買的標(biāo)的，*ST績差股，前期炙手可熱、外資持股比例高企的標(biāo)的也入圍近期北上資金減持之列。

可賣不可買系列

近期的典型案例，有如前文所述的退市吉恩。在進(jìn)入退市整理期前，北上資金通過滬股通渠道還持有33.5萬股，到了最后一天，這一數(shù)字就降到12萬左右。

(插句題外話，另一退市股，退市昆機(jī)，目前仍有170.2萬股的外資持股量，占退市昆機(jī)已發(fā)行A股數(shù)量的0.43%，較退市整理期前僅減少了2.39萬股。)

不過，上交所說了，滬股通投資者如果選擇繼續(xù)持有，后續(xù)進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)后，可能無法轉(zhuǎn)讓。具體事宜還需要通過相關(guān)中央結(jié)算系統(tǒng)參與者聯(lián)系香港結(jié)算了解情況。

另一類可賣不可買標(biāo)的，很尋常，是根據(jù)滬深港通業(yè)務(wù)的實施規(guī)則操作的。一般因為相關(guān)指數(shù)成份股的調(diào)整而產(chǎn)生變化。

當(dāng)股票被調(diào)出標(biāo)的范圍，相關(guān)個股就可賣不可買了。

滬深股通股票標(biāo)的范圍，具體如下：

因相關(guān)指數(shù)實施成份股調(diào)整等原因而不再屬于相關(guān)指數(shù)成份股的，就會被調(diào)出滬深股通標(biāo)的。

近來，北上資金對西南證券、飛樂音響和上海建工的減持正是屬于此類。

6月11日， 西南證券和上海建工從上證180指數(shù)中被剔除，飛樂音響也被剔出上證380指數(shù)。

自6月11日以來，這3只個股均被北上資金減持。

除了前面兩類之外，觸及外資持股比例上限的標(biāo)的，北上資金也是可賣不可買的。

《內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》中規(guī)定，

上海機(jī)場就是其中一例。截至6月19日，上海機(jī)場的外資持股比例達(dá)到了30.34%。

根據(jù)上交所的業(yè)務(wù)實施規(guī)則，

業(yè)內(nèi)人士指出，這或是近來北上資金對上海機(jī)場進(jìn)行減持的主要原因。

績差類

這一類主要以ST股票為主。

無論是減持前還是減持后，外資對此類股票的持股占比均非常小。

不過，問題來了，以價值投資著稱的海外資金此前為啥會買入ST股？

有分析師告訴上證報記者，雖然海外資金整體表現(xiàn)上更偏向基本面，但并非所有的海外資金都非常理性，就北上資金而言，其中有不少對沖基金，短期和長期等各種風(fēng)格都有。

前期熱門股、高比例個股

在滬指跌破3000點，即6月19日以來，北上資金減持較顯著的還有一類股票，那就是外資持股比例已經(jīng)處于高位的個股。

比如，白云機(jī)場、華域汽車、恒瑞醫(yī)藥、青島海爾、海天味業(yè)、中國國旅等。

此外，還有前期獲北上資金明顯增持的新材料企業(yè)新綸科技、染料行業(yè)龍頭閏土股份等，均在近期減持榜之列。

有資深分析人士告訴記者，海外投資者對企業(yè)營業(yè)狀況、行業(yè)因素非常重視的同時，也很看重估值。相較于內(nèi)地投資者，他們對估值有著更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)達(dá)到目標(biāo)價時，他們也會做短期的獲利了結(jié)，且往往先于內(nèi)地投資者。

不過，這并不代表海外投資者就對這些股票沒有興趣了。從上述股份的減持情況來看，一是減持?jǐn)?shù)目不高，二是減持之后的倉位仍處在高位。這也顯示出，外資仍對此類績優(yōu)股頗為看好。

來源：中國證券網(wǎng)公眾號（ID：www_cnstock_com） 記者：張憶

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