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中誠信國際閆衍:應(yīng)高度關(guān)注信用收縮下實(shí)體經(jīng)濟(jì)再融資風(fēng)險(xiǎn)

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2018-06-05 20:21:20

6月5日,中誠信國際董事長閆衍在“穆迪—中誠信國際2018年信用展望會”上表示,近期以來債券違約事件頻發(fā),債券市場迎來違約“小高峰”,嚴(yán)監(jiān)管下違約風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)抬升態(tài)勢,“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”也有所顯現(xiàn),在信用收縮負(fù)反饋下,需要警惕違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上揚(yáng)。

每經(jīng)記者|張鐘尹    每經(jīng)編輯|畢陸名    

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圖片來源:每經(jīng)記者 攝

“近期以來債券違約事件頻發(fā),債券市場迎來違約‘小高峰’,嚴(yán)監(jiān)管下違約風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)抬升態(tài)勢,‘處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)’也有所顯現(xiàn),在信用收縮負(fù)反饋下,需要警惕違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上揚(yáng)。”中誠信國際董事長閆衍在6月5日舉辦的“穆迪—中誠信國際2018年信用展望會”上表示。

2014年以來,信用風(fēng)險(xiǎn)和違約事件多點(diǎn)多元爆發(fā),涉及行業(yè)從周期性行業(yè)向一般性行業(yè)蔓延、違約主體涉及從民企到國企。

中誠信國際董事總經(jīng)理、企業(yè)評級總監(jiān)毛麒璟援引數(shù)據(jù)表示,截至2018年5月末,涉及165只信用債違約,違約主體75家,累計(jì)違約債券金額約820.57億元。

他認(rèn)為,2018年前5個月的違約多發(fā),一方面來自于發(fā)行主體自身風(fēng)險(xiǎn)的積累;另一方面也是在融資緊縮的環(huán)境下發(fā)行人外部現(xiàn)金流萎縮所導(dǎo)致的。

毛麒璟表示,2018年將成為史上違約大年,違約會常態(tài)化,國內(nèi)債券市場的累積違約率將因此逐步抬升。

對于具體行業(yè)而言,毛麒璟認(rèn)為,以鋼鐵、煤炭為代表的傳統(tǒng)行業(yè)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推動下,盈利能力和償債能力均有所改善,2018年~2019年進(jìn)入集中償付期,但違約風(fēng)險(xiǎn)相對可控;而在投資拉動下,園林企業(yè)現(xiàn)金流承壓、短期流動性對外部融資依賴度較高;高杠桿、高融資需求的貿(mào)易類企業(yè)亦面臨一定經(jīng)營壓力。

此外,對于國內(nèi)債券市場的風(fēng)險(xiǎn),閆衍表示,隨著杠桿率邊際放緩,宏觀風(fēng)險(xiǎn)有所緩釋,但仍需警惕幾方面的風(fēng)險(xiǎn)。比如,雖然地方政府顯性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控,但隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出。

據(jù)中誠信國際的測算,2016年地方政府隱性債務(wù)規(guī)模在21.01萬億元~30.45萬億元,約是顯性債務(wù)的1.4~2倍,考慮隱性債務(wù)后,全國29省市債務(wù)率超過100%,12個省份負(fù)債率超過歐盟60%警戒線。

此外,閆衍還認(rèn)為,隨著嚴(yán)監(jiān)管細(xì)則陸續(xù)落地,表外融資渠道全面收緊,社融收縮明顯,而當(dāng)前信用債到期償還量仍處于高位,信托到期規(guī)模大幅增加,信用收縮情況下實(shí)體經(jīng)濟(jì)再融資風(fēng)險(xiǎn)值得高度關(guān)注。

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中誠信國際 債券 違約

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