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每經(jīng)記者 王杰

9月26日晚間，融創(chuàng)中國（01918.HK）發(fā)布公告稱，公司與認(rèn)購人（控股股東）訂立認(rèn)購協(xié)議，據(jù)此，本公司有條件同意配發(fā)及發(fā)行，而認(rèn)購人有條件同意按每股股份6.18港元的認(rèn)購價(jià)認(rèn)購股份，總代價(jià)約28億港元。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，該認(rèn)購價(jià)較9月26日當(dāng)日收市價(jià)每股5.8港元溢價(jià)約6.55%。認(rèn)購?fù)瓿芍?，孫宏斌及一致行動人對融創(chuàng)中國的持股比例約53.22%。

在收購融科，入股金科之后，孫宏斌的下一個目標(biāo)居然是融創(chuàng)。

為收購活動提供方便？

9月18日晚間，融創(chuàng)中國和聯(lián)想控股發(fā)布聯(lián)合公告宣布，9月16日，融創(chuàng)中國的附屬公司融創(chuàng)房地產(chǎn)與聯(lián)想控股附屬公司融科智地簽訂兩份框架協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，融創(chuàng)擬收購聯(lián)想控股41間目標(biāo)公司的相關(guān)股權(quán)及債權(quán)，該等目標(biāo)公司主要擁有42個物業(yè)項(xiàng)目的權(quán)益，總代價(jià)約137.88億元。

公告顯示，融創(chuàng)收購的項(xiàng)目分別位于北京、天津、重慶、杭州等16個城市，總建筑面積約1802萬平方米，未售面積約730萬平方米。不含債務(wù)，僅按實(shí)有建筑面積靜態(tài)計(jì)算，每平方米單價(jià)合1890元。

9月21日深夜，融創(chuàng)中國發(fā)布公告披露，公司間接全資附屬公司聚金物業(yè)認(rèn)購金科股份（000656.SZ）非公開發(fā)行股票907029478股，占金科地產(chǎn)根據(jù)非公開發(fā)行股票事項(xiàng)所配發(fā)及發(fā)行的金科股份擴(kuò)大后的已發(fā)行股份總額約16.96%，認(rèn)購價(jià)為每股4.41元，總代價(jià)約為40億元。

知名房地產(chǎn)與金融評論人黃立沖在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，孫宏斌增持是表達(dá)一種大股東看好的信號，為收購提供資金，避免因配股融資攤薄。

另外，黃立沖表示，根據(jù)聯(lián)交所上市規(guī)則規(guī)定，低于50%，大股東在某些決策受限制。一般為了在收購活動中方便，大股東會極力保持最少50%以上股份。

抵御“野蠻人”入侵？

早在8月份，關(guān)于孫宏斌買入萬科股票的傳言幾乎與恒大購買萬科股票事件同時在市場上流傳。甚至有些消息的描述頗為具體：孫宏斌或已斥資10億元?dú)⑷肴f科A，持股比例大約在0.5%-0.6%之間，甚至比許家印更早之前買入萬科A。類似的消息源還分析了融創(chuàng)的購買意圖，即孫宏斌買萬科A，應(yīng)該只是單純的財(cái)務(wù)投資。

此后，孫宏斌就融創(chuàng)及他個人買入萬科股票的傳言以微博方式回應(yīng)稱：“融創(chuàng)沒有買萬科的股票，我也沒有買萬科的股票。無論是融創(chuàng)還是我個人買萬科的股票既沒有理由也不合邏輯。”

實(shí)際上，6月時孫宏斌曾在公開場合就萬科的股票表態(tài)。當(dāng)時他表示，萬科的股票太貴了，買萬科股票不如買融創(chuàng)股票。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，如果從股價(jià)層面看，融創(chuàng)中國的股價(jià)實(shí)際上從2015年4季度開始就處于比較低的位置，而且從彼時到目前，股價(jià)總體上不溫不火，所以從增持的情況看，成本也不會太高。所以孫宏斌也意識到了股權(quán)投資的優(yōu)勢。此前也有傳言關(guān)于孫宏斌增持萬科的說法，目前來看，孫宏斌是做過利害取舍的，增持融創(chuàng)中國，能夠顧及兩個目標(biāo)，即繼續(xù)加大控制融創(chuàng)中國，獲取絕對的話語權(quán)，進(jìn)而在其他并購方面排除干擾。同時也能夠?qū)崿F(xiàn)孫宏斌個人財(cái)富的快速增持。尤其是融創(chuàng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)并購后，對于融創(chuàng)中國的評級也會上升，這也是孫宏斌看重的。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，對于融創(chuàng)來說，近期戰(zhàn)略動作頻頻，使得很多機(jī)構(gòu)投資者開始反向做思考，即是否可以反向并購融創(chuàng)。所以孫宏斌“并購?fù)?rdquo;已經(jīng)積極在補(bǔ)漏洞，其通過增持融創(chuàng)的股份。此類增持設(shè)立了一道防火墻。尤其是融創(chuàng)近期投資了幾百億進(jìn)行其他企業(yè)的股權(quán)投資，其實(shí)在很多險(xiǎn)資眼里會認(rèn)為依然是小菜一碟。孫宏斌也會意識到這個問題，進(jìn)而會通過做此類超過50%的股權(quán)持有方式來防御“野蠻人”入侵。