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中國版CDS落地 銀行股迎來利好?——道達早評(9月26日)

每日經(jīng)濟新聞 2016-09-26 08:48:29

中國版CDS的新聞出來之后,很多人就開始YY(缺乏依據(jù)的聯(lián)想)了,CDS是不是樓市的“大空頭”,這是不是意味著可以可以絞殺樓市多頭?但有一點值得注意,那就是CDS的出現(xiàn),確實有可能成為銀行股的利好。有一種觀點認(rèn)為:

每經(jīng)編輯|杜宇

中國版CDS落地銀行股迎來利好?

上周五,中國銀行間市場交易商協(xié)會(以下簡稱交易商協(xié)會)正式發(fā)布了《銀行間市場信用風(fēng)險緩釋工具試點業(yè)務(wù)規(guī)則》(以下簡稱《業(yè)務(wù)規(guī)則》)及相關(guān)配套文件,在原有兩項產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,推出了包括信用違約互換(CDS)在內(nèi)的兩項新產(chǎn)品。

簡單來說,所謂中國版CDS的新聞出來之后,很多人就開始YY(缺乏依據(jù)的聯(lián)想)了,CDS是不是樓市的“大空頭”,這是不是意味著可以可以絞殺樓市多頭?

之所以大家對CDS有這種印象,主要還是源于美國電影《大空頭》。電影里,男主角在2007年下半年看空樓市,于是就找到金融機構(gòu),問有沒有做空房價的金融產(chǎn)品。于是,機構(gòu)就發(fā)明了這個CDS,與男主角對賭房價。如果房價跌,機構(gòu)賠錢給男主角,如果房價不跌,那么男主角則賠錢。對賭初期,美國房價還沒跌,男主角每個月都向高盛賠錢,但最后金融危機爆發(fā),男主角賺翻了。

如今,中國版CDS落地之后,很多人會擔(dān)心,這是否會成為做空利器,是否會成為債務(wù)違約的助推器?我個人并不這么認(rèn)為,不論是美國房價的下跌,還是美國的次貸危機,CDS并非是源頭,甚至不能被認(rèn)為是助推器,這中間存在很多誤區(qū)。

但有一點值得注意,那就是CDS的出現(xiàn),確實有可能成為銀行股的利好。有一種觀點認(rèn)為,CDS有助于緩解銀行的“惜貸情緒”,盤活銀行資產(chǎn)。通過設(shè)計實用可行的信用衍生產(chǎn)品,商業(yè)銀行能把信用風(fēng)險從市場風(fēng)險中分離出來,并以合理的價格轉(zhuǎn)移出去,‘惜貸’問題將得到極大的緩解。

當(dāng)然,這種觀點,是否也只是YY,或許還有待觀察吧。這些玩意兒的引入,不是所有銀行都會去嘗試的。所以,即便理論上利好銀行股,但銀行股能否真的有所表現(xiàn),那也是不一定的。

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