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每經記者 金喆

終端市場激烈的價格戰(zhàn)還沒使國內嬰幼兒配方奶粉生產企業(yè)緩過神來。近日，多家乳企披露的中報顯示，上半年嬰幼兒配方奶粉收入均出現不同程度下滑。

8月24日晚間，雅士利國際（1230，HK）發(fā)布中報，上半年收入約為11.47億元，較去年同期下滑21.7%。合生元（1112，HK）、澳優(yōu)乳業(yè)（1717，HK）奶粉收入也分別減少12.2%、13.8%。

乳業(yè)專家宋亮接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，嬰幼兒奶粉行業(yè)至少到明年下半年才能復蘇，目前很多傳統企業(yè)開始通過豐富產品線或跨界的方式全面轉型。

明年下半年有望回暖

從目前披露的業(yè)績來看，上半年國內嬰幼兒奶粉行業(yè)依然疲軟。雅士利在半年報中談到，整個嬰幼兒奶粉行業(yè)處于變革、轉型、整合的關鍵期，國產品牌與國外品牌并存，電商渠道與線下渠道融合，產品高端化與價格回歸并行。

雅士利方面認為，今年下半年，移動互聯網的發(fā)展將進一步加速奶粉行業(yè)的集中和整合，奶粉產品更加精準化。對于市場競爭，合生元相關負責人也表示“競爭依然激烈”，大規(guī)模去庫存及激進的價格競爭導致行業(yè)銷售量減少。

隨著二孩政策落地，嬰幼兒奶粉有望在明年下半年回暖。在宋亮看來，未來行業(yè)將保持有序競爭，產品價格和市場份額也將趨于穩(wěn)定。不過，國內外嬰幼兒奶粉企業(yè)輕松賺錢的日子已經過去，毛利率將從原來的50%~60%回歸到30%~40%。

在生產企業(yè)看來，價格戰(zhàn)催化下受傷的只是傳統嬰幼兒配方奶粉，有機嬰幼兒奶粉、純羊乳蛋白嬰幼兒奶粉等高端品類仍是上游爭奪的利潤點。記者注意到，去年以來，美贊臣、惠氏、雅士利接連推出高端新品。合生元也透露，計劃在年底推出Healthy Times品牌有機嬰幼兒配方奶粉，走產品差異化路線。

加速轉型步伐

新一輪行業(yè)洗牌在所難免，除了梳理原來的產品線，各大乳企都在加緊戰(zhàn)略調整和轉型的步伐。8月24日晚間，澳優(yōu)乳業(yè)發(fā)布公告稱，以約1.33億元人民幣收購澳大利亞專業(yè)高端營養(yǎng)品品牌Nutrition Care的業(yè)務和資產，0.26億元購入Nutrition Care位于澳大利亞的物業(yè)土地以及現有生產基地及業(yè)務。

實際上，澳優(yōu)乳業(yè)并非第一家跨界營養(yǎng)品的公司，去年9月，合生元以63億元的代價收購澳洲保健品公司Swisse約83%股份，今年7月繼續(xù)收購剩余17%股份。

盡管當時有市場人士直呼高溢價，合生元在這筆收購中的收益在今年中報中略見端倪。中報顯示，合生元收入同比增長53.3%至30.08億元，凈利潤同比增長97.6%至4.05億元。合生元相關負責人對記者透露，上半年Swisse收入為12.84億元，對合生元收入貢獻已經占比高達42.7%。

基于IRI Worldwide的研究統計數據，Swisse于截至2016年6月30日止的12個月維持澳洲維生素及草本總體市場第一名，市場份額為18.3%。

澳優(yōu)乳業(yè)董事長顏衛(wèi)彬也談到，收購完成后，澳優(yōu)乳業(yè)將結合公司在中國的銷售網絡和團隊，加快Nutrition Care在中國市場的推廣。

對于國內乳企的跨界行為，宋亮認為，像達能、雀巢、惠氏等，海外不乏以嬰幼兒配方奶粉為基礎、業(yè)務全面的巨頭，未來中國企業(yè)也可以從傳統奶粉企業(yè)朝更豐富的方向轉型。國內一家保健品公司CEO此前接受《每日經濟新聞》記者時曾透露，中國企業(yè)愿意出海，也不差錢，都在尋找好標的。