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長盛基金蔡賓:震蕩市配置保本基金正當(dāng)時(shí)

上海證券報(bào) 2016-05-30 14:17:51

進(jìn)入二季度以來,A股市場持續(xù)低迷,股票型基金發(fā)行也遭冷遇。不過,兼有“保本不保守”的保本基金卻在近期備受市場追捧。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年以來,市場上新發(fā)的基金產(chǎn)品中有45%的資金流入保本基金。

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進(jìn)入二季度以來,A股市場持續(xù)低迷,股票型基金發(fā)行也遭冷遇。不過,兼有“保本不保守”的保本基金卻在近期備受市場追捧。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年以來,市場上新發(fā)的基金產(chǎn)品中有45%的資金流入保本基金。

“保本基金之所以受到投資者的歡迎,主要是反映了投資人對現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境不確定性的擔(dān)憂,而震蕩市場配置保本基金正逢其時(shí)。”日前,長盛基金副總經(jīng)理、長盛同享保本基金擬任基金經(jīng)理蔡賓對上證報(bào)記者表示。

蔡賓擁有豐富市場投資經(jīng)驗(yàn),并歷經(jīng)多輪牛熊市考驗(yàn)。他認(rèn)為,在目前不確定因素較多的大背景下,投資股市、債市都存在諸多風(fēng)險(xiǎn),而靈活的倉位控制及引入第三方的擔(dān)保機(jī)制,使保本基金具備“防守反擊”的特性。

從條款設(shè)計(jì)上,保本基金引入了第三方擔(dān)保機(jī)制,從而可以讓本金保證安全,在此基礎(chǔ)上,通過一些安全資產(chǎn)的積累,待達(dá)到足夠的“安全墊”后,并適機(jī)參與股票市場的投資機(jī)會(huì),可以在保本的基礎(chǔ)上提高該基金的收益彈性。

根據(jù)基金合同顯示,長盛同享保本基金具有三重保障機(jī)制:首先是通過CPPI+TIPP雙重保本策略鎖定下行風(fēng)險(xiǎn);其次是引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供本金擔(dān)保;最后是該基金2年保本周期疊加15%的收益觸發(fā)機(jī)制,當(dāng)達(dá)到或超過這一收益后,可提前結(jié)束保本周期,及時(shí)鎖定前期收益,提高資金流動(dòng)性。

保本基金“保本但不保守”的獨(dú)特屬性,也讓其經(jīng)歷了過往多年的市場考驗(yàn),并日漸獲得投資人的認(rèn)可。從過去的經(jīng)驗(yàn)看,即便未來股市沒有特別大的機(jī)會(huì),它仍可獲得接近或超過銀行存款的收益。

歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在2012年、2013年長達(dá)兩年的震蕩市中,保本基金平均上漲2.54%,同期股票型基金和靈活配置型基金則分別下跌16.39%和17.77%。而到了2014年和2015年,部分保本基金也獲得了15%至20%的收益。

“對于保本基金而言,債市平穩(wěn)、股市震蕩正是其成立的最佳時(shí)機(jī),有利于積累更高的安全墊,在牛市里可用更高的股票倉位來博取更高的收益。”蔡賓稱,在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)背景下,既想保證本金安全,又想在市場將來出現(xiàn)回暖或轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)獲得更高的收益,保本基金是一個(gè)比較好的選擇。

據(jù)了解,蔡賓擔(dān)綱的長盛同享保本基金,募集期為5月23日至6月15日。談及發(fā)行時(shí)機(jī),蔡賓分析稱,在經(jīng)濟(jì)改善持續(xù)性存在不確定性、部分農(nóng)產(chǎn)品大宗商品漲價(jià)推升通脹結(jié)構(gòu)性上行壓力,以及信用風(fēng)險(xiǎn)加速暴露等因素的制約下,市場風(fēng)險(xiǎn)偏好短期難有顯著回升,預(yù)計(jì)股市仍將處于區(qū)間震蕩格局。

同時(shí),在經(jīng)濟(jì)以調(diào)結(jié)構(gòu)為主線的背景下,目前內(nèi)生增長動(dòng)力仍然不足,經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存,基本面仍是債市的有利支撐。總體看來,蔡賓認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)尋底和股市寬幅震蕩的市場格局下,“先保本,再增值”的投資策略是當(dāng)前市場形勢下的穩(wěn)健選擇。

 
責(zé)編 江月

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