上周五A股市場出現(xiàn)了低開后震蕩探底的格局。其中，上證指數(shù)在盤中曾因?yàn)閰R金概念股的崛起而一度企穩(wěn)反抽。但可惜的是，賣壓過于沉重，尾盤再度跳水。隨后歐美股市也大幅下跌，看來，全球股市均出現(xiàn)了急跌態(tài)勢。在此背景下，A股能否像7月上旬那樣率先企穩(wěn)、力挽狂瀾呢？

只有外力才能力挽狂瀾

的確，7月初A股市場的持續(xù)下跌，讓全球股市也產(chǎn)生了急跌態(tài)勢。在7月8日，美國股市也出現(xiàn)了“因計(jì)算機(jī)故障”而暫停交易的紀(jì)錄。這說明了我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力大大提升，已經(jīng)有了影響全球經(jīng)濟(jì)的力量。畢竟A股市場波動(dòng)引發(fā)全球股市大跌，背后就透露出我國宏觀經(jīng)濟(jì)體量已大到能夠讓全球經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)的程度。

由于當(dāng)時(shí)股市暴跌已經(jīng)影響到金融安全以及宏觀經(jīng)濟(jì)，所以，我國政府果斷出手，證金公司大手筆、持續(xù)買入股票，注入流動(dòng)性，使得A股市場在7月9日臨近中午時(shí)突然企穩(wěn)回升，大幅上漲。受此影響，全球股市也在7月9日止住跌勢，進(jìn)入溫和震蕩的模式。由此可見，在7月上旬全球股市震蕩中，A股是力挽狂瀾。

在近期，隨著A股市場的下跌，全球股市乃至大宗商品市場均出現(xiàn)大幅下跌的態(tài)勢。所以，此時(shí)相關(guān)各方均期望A股能夠再度力挽狂瀾。不過，上次A股力挽狂瀾的力量來源于證金公司等這樣的外在力量。所以，如果A股能夠力挽狂瀾，還得靠證金公司、匯金公司等這樣的外力。

外力出現(xiàn)的預(yù)期有多大

但是，就目前來看，像7月初那樣持續(xù)、大手筆的證金公司的買盤出現(xiàn)的概率大大降低。為何？一方面是因?yàn)樽C金公司在8月14日稱將不再入市操作。當(dāng)然，也有后綴，即“當(dāng)市場劇烈異常波動(dòng)，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍將繼續(xù)以多種方式發(fā)揮維穩(wěn)作用”，就目前來看，市場是劇烈波動(dòng)，但異常程度似乎并不高。而且，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也不大，因?yàn)槭袌龅牧鲃?dòng)性較佳，并沒有出現(xiàn)持續(xù)無量跌停的態(tài)勢。相反，在清理民間配資的過程中，大量的杠桿資金退出使得市場的金融風(fēng)險(xiǎn)大大降低。在此背景下，證金公司重新大手筆、持續(xù)買入的概率不高。

另一方面則是因?yàn)榫仁械拇鷥r(jià)太高。央行行長助理張曉慧日前曾表示，“7月是普遍貨幣增長的傳統(tǒng)小月，但是今年7月救市措施大幅推升銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款，7月非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加8864億元，貨幣體系、銀行體系為支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展所采取的一系列救市措施導(dǎo)致流動(dòng)性寬松，促進(jìn)了貨幣信貸的偏快增長，從而影響了外匯市場的供求關(guān)系，給人民幣匯率帶來了一定的貶值壓力”。如此表述就意味著救市的代價(jià)很大。

更何況，從7月中旬到8月中上旬的走勢來看，隨著證券市場的穩(wěn)定，加杠桿的跡象又有所抬頭。而7月上旬的暴跌，與過分加杠桿的舉動(dòng)有著較大的關(guān)聯(lián)。所以，在民間配資政策未明朗之前，如果再度救市導(dǎo)致A股回升，那么，就會(huì)引發(fā)后續(xù)再度降杠桿的壓力。

綜上所述，目前A股市場只能指望現(xiàn)在的救市資金，以及與救市資金關(guān)聯(lián)度極高的“同盟軍”的發(fā)力。但他們的力量也相對有限，畢竟證券市場規(guī)模已至50萬億元左右，現(xiàn)有的存量救市資金已經(jīng)很難發(fā)起全面攻擊。所以，A股在近期的走勢仍不宜樂觀，也難以充當(dāng)起全球股市率先企穩(wěn)的旗手。既如此，在操作中，建議投資者仍宜謹(jǐn)慎，不搶盤中反彈。畢竟投資者在證券市場中的實(shí)際損失原因并不是錯(cuò)過了多少次機(jī)會(huì)，而是因?yàn)椴辉敢夥艞壝恳淮螜C(jī)會(huì)，從而使得浮虧的概率大增。

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