每經(jīng)編輯｜楊子江    

TERRY 楊子江

2015年2月4日星期三，農(nóng)歷十二月十六，立春。正當(dāng)朋友圈里立春帖刷屏之時，中國人民銀行決定自2月5日起下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。此次降準(zhǔn)，坊間略感意料之外，又覺情理之中。出手快，但涉及面還是有控制。央媽高屋建瓴，貴在先知，而操作起來又能有所控制。

所謂一年之計在于春，春江水暖"媽"先知。這"央媽"當(dāng)家也不容易，作為世界上最大的發(fā)展中國家，世界第二大經(jīng)濟體，自然是人口多、差距大、情況復(fù)雜，而且貨幣家底也超過百萬億，居于世界第一了（2014年中期M2貨幣供應(yīng)量已經(jīng)超過118萬億人民幣）。然而面臨自2013年以來經(jīng)濟增速下降，國內(nèi)外市場壓力日漸加大的情況，要保增長，穩(wěn)定經(jīng)濟形勢，同時還要注意國際上對于人民幣匯率的一些預(yù)期和動作。保證經(jīng)濟在宏觀可控的前提下，具備一定的活力，顯然是極其重要的。

說句大實話，眼看要過年了，大市下行壓力巨大，除了老美的情況有所恢復(fù)之外，其他主要經(jīng)濟體也都很吃力。央媽知道大家都不容易，正當(dāng)大家都遇到冬眠期、冰凍期的時候，她引來了一股溫暖的春水。既是幫助大家安全過冬，也是為進一步促進經(jīng)濟做準(zhǔn)備。因為中國人還講究個辭舊迎新，立春吉祥，有一個好的開局。

適當(dāng)放寬一些資金面上的控制，信貸政策適度松綁，減輕金融機構(gòu)的壓力，釋放一部分流動性（預(yù)期會有7000億左右的流動性釋放），對于緩解市場緊張局面，都有直接好處，對股市、樓市也都有一定刺激作用。而且，這次央行的降準(zhǔn)，還是有一定的選擇性和針對性的，這從對于金融機構(gòu)、小微企業(yè)、部分城商行、部分農(nóng)商行和部分相關(guān)業(yè)務(wù)等的支持上，可以看出來，是有選擇性的局部寬松。

去年下半年央行已經(jīng)開始降息，這對于市場幾乎是全覆蓋的利好（從金融、地產(chǎn)、客戶等多方面）。今年的降準(zhǔn)，則對一些金融機構(gòu)有更多的緩釋作用。包括房貸在內(nèi)的政策會保持一個相對利好的狀態(tài)。

春水只是開始，按照這個趨勢，2015年的降息、降準(zhǔn)還有空間，而且不僅是對于局部的政策，也包括整體上的寬松考慮。關(guān)鍵看總體經(jīng)濟形勢和貨幣金融情況，看上級如何判斷和操作。

乍暖還寒時候，媽更親。